作者：行者自古以来，民间就流传着“以形补形”的智慧，核桃因其独特的外形与大脑相似，被赋予了补脑的美誉。食用核桃有助于健脑，也越来越成为普遍共识。然而，市场上还是充斥着核桃补脑是智商税的说法。究其原因，是核桃补脑这种说法没有得到权威的科学论证。如今，在中国食品科学技术学会食品营养与健康分会联合六个核桃举办的2024核桃与脑健康科学大会上，食用核桃有助于健脑这一说法得到“七大科学实证”。至此，核桃补脑正式进入“科学时代”，核桃补脑是智商税的说法也不攻自破。01核桃补脑进入“科学时代”在8月6日举行的2024核桃与脑健康科学大会上，国内首部《核桃与脑健康科学》书籍作为重要成果物隆重发布，其汇聚了国内外相关领域权威专家的科研成果，详细阐明了核桃对记忆改善的七大实证原理，再一次将核桃与脑健康的关联从民间智慧提升为科学共识，这将是核桃产业发展的新的里程碑，也标志着核桃补脑正式进入“科学时代”。《核桃与脑健康科学》从生物、神经等多角度权威解读证实，证实了核桃可以有效改善记忆力，书中重点提到核桃对其改善记忆力的七大科学实证：一：缓解神经细胞氧化应激提升学习记忆力，核桃活性成分（抗氧化肽等）能够减少活性氧自由基（ROS）的产生，增强抗氧化酶的活性；二：降低炎症水平提升学习记忆力，核桃中的ω-3脂肪酸、酚类和黄酮类化合物能抑制炎症介质的产生和释放；三：清除淀粉样蛋白（Aβ）改善学习记忆力，核桃亲脂性提取物、活性肽等可干预Aβ代谢，降低其在脑内积累，具有抗淀粉样变性特性，抑制Aβ原纤维化并溶解已形成的原纤维，改善认知功能；四：改善突触可塑性提升学习记忆力，核桃乙醇提取物和肽类物质等通过调节神经递质释放、增强细胞对递质的反应效率，促进突触可塑性；五：修复血脑屏障完整性改善学习记忆力，核桃衍生肽以及核桃粕水解物与茶多酚联用等能维护血脑屏障完整性，增加紧密连接蛋白表达，防止突触蛋白变性，改善认知功能；六：改善海马体细胞和线粒体自噬提升学习记忆力，核桃活性肽能够促进海马体自噬，通过激活自噬并调节氧化应激，促进自噬体与溶酶体融合，减轻氧化应激和线粒体损伤；七：核桃改善神经递质水平提升学习记忆力，核桃活性肽通过调节神经递质合成与释放，改善神经信号传导，增强学习与记忆能力；此前，多项医学实验均证明了核桃对青少年大脑发育的促进作用。柳叶刀子刊《临床医学》（eClinicalMedicine）曾发表一项为期6个月的真人随机对照营养干预试验，发现连续6个月吃核桃，对注意力、流体智力和注意缺陷多动障碍症状有明显改善。除了国际认证的核桃营养价值，我国科技部官网早在2021年便发布题为《科学家发现必需omega-3脂肪酸对发育中的大脑有调节作用》的文章称，“必需Omega-3脂肪酸对于大脑的功能发育成熟至关重要。”以及中国疾控中心（CDC）营养与健康所中心实验室一项针对核桃提升记忆力的研究也显示，受试者连续服用核桃乳饮品（由六个核桃提供）30天，试食组的指向记忆、图像自由回忆以及人像特点联想回忆三项分测验量表分及记忆商高于试验前，因此得出“每天坚持饮用含24g核桃的核桃乳对记忆有显著的正向作用”的重要结论。02六个核桃引领行业升级此次2024核桃与脑健康科学大会的联合举办方六个核桃，是中国植物蛋白饮品龙头企业，其长期致力于提供科学的大脑营养解决方案，在核桃产业有二十多年的深耕和积累，推动着核桃与脑健康科学探索。在源头供应链上，六个核桃通过严格的原料选择、制作工艺升级和产品创新，不断强化核桃在促进脑健康方面的功能性探索。为保证产品品质，六个核桃已经在新疆、云南、太行山三大核桃黄金产区建立原料基地，年核桃使用量超一亿公斤。为了实现核桃营养最大化，六个核桃持续开展技术攻关，目前多套生产工艺已遥遥领先于行业。在核桃饮品的工艺研究与科技创新上，六个核桃始终是引领者。从1997年起，品牌便自主投身于核桃饮品的技术革新之中，不断探索如何在保留核桃自然营养的同时，赋予饮品更加宜人的口感，这一路的探索，让六个核桃逐渐掌握了独树一帜的“核心技术”。2005年，一项重大突破——“5·3·28”生产工艺的诞生，成为六个核桃发展历程中的一个重要里程碑。这项工艺结合了5项发明专利、3项关键技术与28道严谨的生产流程，成功解决了核桃乳普遍存在的口感问题，去除了涩味与腻感，使六个核桃得以跨越障碍，从市场的小众选择转变为广受喜爱的大众饮品。2014年，六个核桃再次以科研之力刷新行业标准，推出全核桃CET冷萃工艺。这一独创的靶向脱离技术，精准去除了核桃仁种皮中的苦涩物质，不仅实现了核桃仁及其种皮营养成分的高效利用，还最大限度保留了核桃的自然原味与全面营养，使核桃蛋白、脂肪等营养素的吸收率跃升至97%以上，成就了六个核桃独特的醇厚与纯净风味。为了支撑这一系列的创新，六个核桃依托强大的科研体系，建立了包含8大技术研发平台和1个国家级实验室在内的科研矩阵。这其中包括中国轻工业核桃饮品重点实验室、河北省核桃饮品技术创新中心等多个高级别科研机构，以及国际认可的CNAS实验室，这些平台不仅为六个核桃提供了坚实的研发后盾，更推动了整个行业的技术进步和产业升级。除此之外，六个核桃还与国内外多所科研机构开展产学研全面合作。比如，六个核桃联合河北医科大学开展《核桃中改善轻度认知障碍的成分解析及相关机制研究》；依托博士后科研工作站开展《核桃蛋白肽功能的机理研究》；联合北京工商大学成立中国核桃产业研究院，进一步实现科研成果的落地转化；携手中国红十字基金会成立“六个核桃·国民脑营养科研基金”，启动千万资助北京脑科学与类脑研究中心、苏州大学等机构开展脑健康全周期的科研工作。在此基础上，六个核桃精心打磨出满足不同人群健康需求的多元化产品：低糖配方、添加益生元的养生系列；添加磷脂的五星系列；无糖配方的高钙系列；添加葡萄糖酸锌的益智成长系列；面向学生等重度用脑人群的“0糖0香精0胆固醇”2430核桃乳新品等，均以绿色、健康为底层逻辑，照亮了健康饮食与品类拓展的前行方向。在高质量发展已经成为大趋势的当下，六个核桃坚持科技与品质并重，擦亮高质量发展底色，不仅为自身构筑竞争壁垒，也将引领整个核桃饮品行业向更高品质、更健康的方向发展。▼

自2023年以来，中国汽车市场的竞争日趋白热化，行业内卷现象愈加突出。从卷技术到卷颜值再到卷价格，进入2024年甚至开始卷起了CEO，一众车企老板亲自上场大有全民网红之势。然而，这种缺乏边界、无休无止的“内卷式”竞争模式，正悄然滋生出一系列令人忧虑的恶性效应，让众多具有前瞻视野的行业人士深感不安。近日，长城汽车董事长魏建军在谈及汽车行业销量排行时说到：“我们需要的是一致环境下的排名，你质量怎么不排名呢？谁的投诉多？谁的投诉少？排排名。公开说说消费者口碑排名，再排一排企业好感度，真正排排利润、纳税，可以是多维度的全方位的排名，光排一个销量，有什么价值？”汽车行业内卷加剧，价格战与恶性竞争频发，破坏公平竞争，降低产品质量与服务水平，损害消费者利益，破坏整个产业链生态。长期来看，这将削弱产业竞争力，影响中国汽车品牌的国际声誉。过度依赖价格战而忽视研发与创新，也会导致市场竞争力下降。同时，一些不具权威性的销售数据还可能误导消费者，增加购车决策的难度。01汽车行业无序内卷的“吹哨人”作为技术流的坚定拥护者，魏建军认为作为企业的领导者，每个人都应该规范自己的行为，因为我们都是公众人物，都能为这个社会，为大家做出榜样，我们也应该特别珍惜来之不易的成果。我肯定要做维护秩序、主持正义的捍卫者，不能损害国家利益、损害消费者利益。当前，面对中国汽车行业的无序内卷现状，亟需有识之士挺身而出，做无序内卷的“吹哨人”，以振聋发聩之声引领行业走向正轨。现在，不光是魏建军早就站出来，已经有更多企业高层在公开场合，为维护产业秩序发声。产业进步值得肯定，产业病症更要祛除，否则大量消费者会困于其中，成为一些车企不正当竞争行为的剥夺对象。长城汽车始终坚守着高质量发展的原则，注重产品研发和技术创新，不断提升产品质量和服务水平；同时，也积极履行社会责任，推动行业的规范化发展。在面对行业内的不正当竞争行为时，长城汽车更是敢于发声，勇于揭露真相，展现了其维护行业秩序的坚定立场。在2023年的产品研发与对标进程中，长城汽车发现竞品的部分混合动力车型所采用的常压油箱系统未能完全符合国家的蒸发污染物排放标准。进一步调查发现，这些车型在实验室条件下，依赖发动机启停系统的自动调节以达成合规排放，随后，长城汽车出于对行业规范的尊重与责任，将这一情况上报给了国家相关监管机构。面对质疑，竞品方面提出了包括股权交换、提升特定车型售价等方案，意在换取长城汽车的撤诉与后续不追究，并承诺加速向高压油箱技术的转型。然而，竞品还采取了OTA远程升级的方式，试图在技术上调整以掩盖潜在的排放问题。对于这一系列举措，长城汽车坚守原则，拒绝妥协，展现出维护行业健康生态与法律法规尊严的坚定立场。长城汽车秉持的合作理念，是建立在相互尊重、公平竞争的基础之上的，它拒绝以牺牲供应商利益、价格战扰乱市场、产品质量缩水或损害消费者权益为代价换取短期利益。其核心价值观在于，所有参与方都应共同遵循法律法规，携手促进中国汽车行业的标准提升与品牌价值的正向增长，而非忽视规则、践踏法律，或是在面对问题时选择隐瞒与逃避。所以一向低调务实的魏建军，此次的发声既令人意外，又深合情理。事实上，在此之前魏建军就曾对造车新势力的烧钱行为有过犀利的点评。他表示，“企业的长远发展不能仅依赖外部输血，更需具备强大的自我造血能力。企业要是没有造血能力，不盈利是走不远的，靠资本能走远吗？资本追求的不仅是故事与概念，更核心的是实实在在的盈利。”因此，在长城汽车的发展历程中，他始终坚守一个原则——追求有质量的市场占有率，强调办企业必须脚踏实地，实事求是，以稳健的盈利能力和市场口碑为基石，推动企业持续健康发展。纵观近年来新能源汽车产业的发展，巅峰期造车新势力品牌的数量一度高达48家。然而，到了2024年，新势力造车品牌数量急剧减少至21家。细数下来，这份死亡名单包括诸如威马、爱驰、高合、云度、恒驰等等品牌，这些品牌在新能源市场中基本都是昙花一现，有的甚至车都没有造出来。其中，威马汽车烧了400多亿，恒驰汽车烧光1100多亿，贾会计的法拉第更是烧光30亿美金后，只交付了10辆车……诚然，近年来中国汽车产业实现了巨大的发展，尤其在新能源汽车领域发展迅速。然而，种表象之下，往往会滋生出自大的情绪或倾向。尤其在网络上有些声音，对外资、合资车企并不友好，不光是对汽车整车，也有零部件，或者其他科技企业，一度出现“赶出去”的极端声音。魏建军认为，中国汽车未来的发展不是什么都干，必须是全球资源互补性。的确，没有哪家企业能脱离全球市场，像老牌车企学习是为了更好的参与全球竞争，为了更好的超越。这也是坚持长期主义，坚定高质量发展的路径。02拒绝妥协，站着赚钱大知闲闲，小知间间。长城汽车也用实实在在成绩告诉大家，不必内卷站着也能赢得一切。长城汽车发布的2024年上半年业绩预告显示，上半年公司实现净利润65

强制ESG报告披露时代，ESG评级也成为衡量企业价值的一道标尺。该报告在增进企业透明度的同时，也可以帮助企业识别风险与机遇，并推动可持续发展。日前，中国ESG评级机构中财绿指公布最新ESG评级结果。在对环境、社会责任、治理维度综合评定后，海尔智慧楼宇ESG评级等级为“A”级。其中，环境及社会责任单项评级为A+，处于行业最高水平。据悉，在ESG实践中，该企业还同步获得了中国质量认证中心颁发的碳核查、碳足迹认证，生态设计产品等级获评A级，成为行业可持续发展实践的探路者。那么，海尔智慧楼宇能够拿下“A”到底做对了什么？又能为行业带来哪些借鉴？首先，环境维度上注重绿色发展，达到最高等级“A+”。从评级报告上看，海尔智慧楼宇无论是总分还是环境、社会责任分上都远远超过行业均分。而这离不开海尔智慧楼宇的“绿色”发展基因。举几个例子就能了解海尔智慧楼宇对于绿色节能有多重视。在园区建设上，绿色环保的太阳能等可再生能源取代传统能源，成为优选。废水废气等也实现了定期检测、集中处理；在产品方案设计上，通过应用环保材料、降低产品能源消耗、延长产品使用寿命等方式减少资源浪费；在生产上建设互联工厂，优化工艺和流程，从源头减少碳排放……海尔智慧楼宇积极践行6-Green可持续发展战略，将绿色低碳理念贯穿产品全生命周期。事实上，“含绿量”最高的还得是产品方案。海尔智慧楼宇推出的磁气悬浮中央空调、物联多联机、空气源热泵等无不是市场上最主流的节能产品之一，实现了新建、改造建筑的绿色节能发展。其中，海尔磁悬浮中央空调连续六年领跑全球市场、物联多联机连续五年中国品牌第一、全系热泵连续四年中国市场第一，均实现节能不止50%。此外，还有智控方案实现管理节能不止20%。海尔智慧楼宇正通过自身绿色发展推动行业绿色转型升级。其次，社会维度上关注员工需求与供应商发展，评级达“A+”。发展过程中，海尔智慧楼宇充分考虑到了相关利益者的影响。针对企业发展的第一资源——员工，海尔智慧楼宇建立了完善的机制，以帮助员工个人成长，进而助力企业建设。报告提到，对于同样合作紧密的供应商，海尔智慧楼宇通过搭建了完善的供应商管理体系、设置多样化投诉管理机制，实现了全流程的风险预警和整改管理，并带动产业链上下游共同参与减碳排碳。同时，海尔智慧楼宇还积极提升产品质量，全流程确保用户体验。除此之外，海尔智慧楼宇也在积极承担社会责任，彰显企业担当。即将投入使用的胶州工厂预期将产生3000+就业岗位，可吸纳当地及周边劳动力就业，增加收入。同时，海尔智慧楼宇还组织了各类公益慈善捐赠活动，从多角度履行社会责任，推动和带动各地经济发展。最后，治理维度上聚力科技创新，专利数量行业最多。在治理架构上，海尔智慧楼宇搭建了相对完善的治理体系，并在互联工厂生产、方案落地等方面推动数字化转型发展。同时，海尔智慧楼宇还在人才培养、产品方案等方面积极创新。但仅靠企业内部创新还远远不够，海尔智慧楼宇又积极与高校、科研机构合作，共同开展技术研发和人才培养。已连办九届的海尔磁悬浮杯大赛和今年发起的海尔赤焰杯热泵系统设计大赛，也为行业带来众多创新解决方案。以创新为驱动力，海尔智慧楼宇硕果累累。目前，海尔智慧楼宇已在全球布局了8个领先实验室、12个研发中心、16个研究院和两大创新研究院，共计拥有6571项授权专利（其中自主申请2038项），数量行业最多。如今，ESG已成为企业必答题。此次评级既是对海尔智慧楼宇发展的认可，也是一种激励。未来，海尔智慧楼宇将持续创新，在提升自我品牌力与增长点的同时，积极承担更多社会责任，推动社会进步与高质量发展。▼

作者：七佰据上交所网站消息，上交所上市审核委员会定于2024年8月2日召开2024年第18次上市审核委员会审议会议，届时将审议思看科技(杭州)股份有限公司(简称“思看科技”)的首发事项。思看科技是面向全球的三维视觉数字化综合解决方案提供商，主营业务为三维视觉数字化产品及系统的研产销。根据中国仪器仪表行业协会出具证明文件，在工业级领域，2021

年决定停止柴油发动机开发后，柯时迈让保时捷在韩国的交付量创下新高。2019年，柯时迈被调到日本分公司当总裁。2020年之前的11年中，保时捷销量一直保持增长，得益于911和Cayenne

作者：七佰自2022年1月兰州银行登陆深交所主板以来，A股市场已逾两年半未见新的银行身影。不过，这依然没有阻止银行上市的热情，截至目前A股仍有包括湖州银行、湖北银行、昆山农商行、广州银行以及顺德农商行、南海农商行、东莞银行等在内的7家银行正等候上市。东莞银行可以说是众多银行中对上市最为执着的一家，自2008年启动IPO以来，上市之路至今已走了16年。6月29日，东莞银行再次向深交所递交了招股说明书，这是其自2019年11月以来，第四次向资本市场发起冲刺。长达16年，东莞银行依然没有拿到资本市场的入场券，如今再度更新招股书，东莞银行能否成功敲响A股上市钟声呢？01董事长、行长已完成换届

作者：杨梅挞挞上线半个月的《焕新环游记》，现在十分尴尬。作为《甄嬛传》原班人马的衍生综艺，《焕新环游记》的观感，被12年前拍完《甄嬛传》的陈建斌预言：“（戏）一拍完，她们（《甄嬛传》其他演员）同时说话，真的很烦”。整个场面哄哄闹闹，节目强行尬聊忆往昔，而尴尬的节目定位——“文化旅行探访节目”让嘉宾的活动局限在品美食、做游戏和跳跳舞，与《甄嬛传》剧情关系不大。让情怀粉们尴尬得双脚原地抠出“永寿宫”，心里拔凉到“景仁宫”。除了以上尴尬之外，更尴尬的是这个综艺的宣发。主演孙俪、陈建斌和蒋欣并未到场。作为腾讯视频独播的《焕新环游记》，最早期宣发称为《甄嬛传》团综，但被拥有版权的“正主”优酷视频和乐视花儿影视双双警告后，只能默默删除这条宣发微博。在节目播出后不到1周，7月16日，优酷娱乐营销在微信公众号接着喊话：“自优酷2024年春集片单发布以来，节目一直都在紧锣密鼓地筹备中，《甄嬛传》相关综艺，唯酷一家。”《甄嬛传》一直以来被认为是优酷的“养老保险”，算是保得住优酷一世富贵。而如今IP衍生团综生意如火如荼，更何况碰上火爆十来年的IP《甄嬛传》，谁都想来分一杯羹。01为泼天富贵

作者：七佰广袤的海洋孕育着无限的可能，自大航海时代起，海洋经济就逐渐成为全球经济的重要组成部分。海洋经济不仅为人类社会的发展提供了丰富的资源，还不断拓展着新的发展空间。从传统的渔业、航运业到现代的海洋工程装备制造业、海洋生物医药产业等，海洋经济不断释放着巨大的潜力。相关企业凭借卓越的创新能力和敏锐的市场洞察力搭乘海洋经济的轮船飞速发展起来，佼佼者开始走进资本市场。近日，一家给渔船装Wi-Fi、卖海鲜的企业开始冲击IPO了。中国内地最大的海鲜B2B交易电商——宁波海上鲜信息技术股份有限公司（以下简称“海上鲜”）向港交所递交上市申请，有望冲击“中国内地数字渔业第一股”。海上鲜将“互联网+”的概念引入海洋渔业，吸引了一众资本的关注，2015年至今海上鲜共完成了6轮融资，共计融资4.04亿元，包括北斗星通、硅谷火炬基金、顺为资本、元璟资本、壳牌资本等知名投资机构。海上鲜IPO的背后，是一个85后海归回国创业的故事。海上鲜创始人叶宁曾在德国留学，毕业后就职于跨国车链企业。在海边长大的叶宁，对海洋自然不会陌生，他的创业故事也是从海港城市宁波开始的。2015年，叶宁在宁波奉化成立海上鲜公司，开始了他的创业之路。创业之初，叶宁将目光聚焦在一直困扰渔民的海上通信上。海洋可以静美如画也可以波澜壮阔，但也暗藏着惊涛骇浪的挑战。海上通信成为渔民出海的一大痛点，海事卫星电话终端成本和话费成本较高，而传统无线电通信设备在使用便捷性方面存在局限性。基于渔民海上通信的痛点，叶宁率团队利用正在民用化的北斗卫星系统，自主研发并推出了“海上Wi-Fi”终端，他们这套系统形象的称之为‘海上QQ’。不过，这一创新并没有给海上鲜带来多么大的发展空间。如果按照这个想法继续发展的话，海上鲜不过是一个卖“海上WIFI”和流量费的设备供应商。考虑到我国渔船保有量虽达百万之众（约104万艘），但即便全国渔船全部安装到位，也仅有几亿元产值，成长空间十分有限。随后，叶宁再度基于海洋渔业寻找机会。经过深度调研后，叶宁团队发现传统海鲜行业交易模式落后、中间环节多、信息无法与外界保持同步，这给了他做海鲜电商平台的机遇，用“互联网+”的模式改造传统海洋渔业的交易模式。于是，海上鲜团队在自主研发“海上Wi-Fi”通信终端的基础上开发了“海上鲜”手机APP，在解决了渔民出海失联问题的同时，通过海上WIFI追溯渔船捕捞信息，捕捞品类、时间、海域、规格等也一目了然。与此同时，渔民还可以在上面关注、发布海产品信息，并实现交易。这也是全国第一款海鲜B2B平台类手机APP。“海上鲜”APP的诞生无疑令海上鲜的发展前景变成了一条充满希望的康庄大道。它不仅解决了传统渔业中信息闭塞、流通不畅的痛点，还通过技术创新与模式创新，重构了海鲜供应链的生态体系。这也令海上鲜再度成为众多资本和机构关注的对象，从2015年至2023年的8年里，海上鲜共计完成6轮融资，背后资方不乏北斗星通、硅谷火炬基金、雷军的顺为资本、元璟资本、中农网、乐业控股、壳牌资本等知名机构。截至招股书签署日，由叶宁、徐立华和汪海明组成的控股股东集团合计持有海上鲜47.71%的股份。其中，叶宁直接和间接持股28.15%，而徐立华和汪海明合计持股19.55%。武汉卓尔作为第一大外部股东持股18.21%。持股5%以上股东还包括杭州顺赢，持股10.66%。随着公司的不断发展，海上鲜扩大了在海鲜行业的服务范围。目前，海上鲜的收入主要来源于海鲜销售、燃油及油品销售、海鲜撮合服务、供应链管理服务、海上通信及IT解决方案以及租金收入六大板块。招股书显示，2021财年、2022财年以及2023财年（以下简称“报告期”），海上鲜的营收分别为11.98亿元、14.27亿元及9.14亿元，期间年内溢利分别是4534.2万元、3412.3万元、3580.3万元，毛利分别为6598.2万元、7454.6万元及7180.4万元。海鲜销售业务、燃油及燃油销售业务是海上鲜主要的营收来源。报告期各期，海上销售业务分别为海上鲜贡献了6.74亿元、8.87亿元以及7.58亿元的收益，分别占总收益的56.3%、62.1%、83.0%，毛利率分别为2.0%、2.4%以及2.4%；燃油及燃油销售业务分别贡献5.06亿元、4.96亿元以及1.17亿元的收益，分别占总收益的42.3%、34.8%以及12.8%，毛利率分别为8.0%、4.8%以及20.3%。不过，值得注意的是，海上鲜这两项业务2023财年均出现下滑，尤其是燃油及油品销售业务更是出现“断崖式”下滑。其中，燃油及油品销售业务同比下滑超76%。海上鲜在招股书中称，由于2021年6月，相关产品开始征收消费税，导致主要石油产品失去了价格优势。更为严峻的是，根据CIC报告，2022年海上鲜燃油销售在船用燃油市场所占份额仅为0.3%，在失去价格优势后，其市占率或有进一步被压缩的风险。同时，海上鲜第一大业务海鲜销售业务收入也同比下降超14%。海上鲜表示，由于海鲜需求减少，导致海鲜销售交易下滑。有经销商对媒体表示，“核污水排放”事件发生后，大众对于海鲜的消费需求下滑。海上鲜近期遭遇了海鲜销售业务的一大挑战，作为该公司核心支柱的第一大业务，其收入同比显著下降了超过14%。海上鲜表示，海鲜销售交易的下滑主要归因于大众对于海鲜的消费需求下滑。值得注意的是，经销商在接受媒体采访时提及的“核污水排放”事件，无疑成为了影响公众海鲜消费心理的重要因素之一。在大众的认知中，尤其是内地的消费者群体，海鲜往往被贴上“价格昂贵”的标签。然而，这一普遍印象与海鲜电商平台海上鲜的实际经营情况形成了鲜明对比。尽管身处一个看似高利润的海鲜销售领域，海上鲜在报告期内的整体毛利率却相对较低，分别仅为5.5%、5.2%及7.9%。而研报机构统计显示，海鲜销售行业平均毛利率大致在25%左右。相比之下，海上鲜的毛利率水平显得尤为突出，其显著低于行业平均值。海上鲜经营中面临着低毛利率的挑战，在海鲜销售市场的份额扩张上亦显得力不从心。CIC报告显示，2022年，海上鲜在中国的海鲜销售业务收入所占市场份额为0.2%。除了毛利率偏低与市场份额的有限之外，海上鲜的运营能力也显现出明显的疲态。据招股书，截至2023年12月31日，海上鲜的存货余额价值约为1.07亿元，同比增长25.9%。其中，海鲜产品存货约为7980.20万元，约占74.6%，存货平均周转天数由2021年的18天跃升至42天。众所周知，海鲜产品在运输与保存过程中面临着显著的损耗挑战。根据公开发布的数据，我国生鲜产品的平均损耗率超过10%，其中海鲜产品的损耗率可能在10%左右或更高。这反映出海鲜产品在运输与保存环节面临的损耗挑战加剧，以及可能的动销不畅问题，进而增加了海上鲜因损耗导致的减值损失风险。与此同时，海上鲜贸易应收账款也呈现快速增长态势，2023年同比激增66.0%至6156.6万元，其中短期（3个月内）应收账款占比高达82.6%。存货与应收账款的双重压力，加之主营业务发展未达预期，导致海上鲜的现金流状况日益紧张。2021至2023年，海上鲜经营活动产生的现金流量净额由正转负，分别录得6007.00万元、-1510.20万元及-2226.90万元，连续两年出现负值，凸显了该公司的资金流动性问题。尽管面临上述挑战，但海上鲜仍拥有一定的财务缓冲。截至2023年底，其现金及等价物总额达到1.95亿元，其中绝大部分（1.91亿元）以银行存款形式存在。值得注意的是，海上鲜在众邦银行的存款安排因其关联性质而备受关注。作为海上鲜的第二大股东武汉卓尔的控股股东，阎志通过其控制的卓尔控股间接持有众邦银行30%的股权，这使得海上鲜在众邦银行的存款构成了一笔关联交易。然而，从利息收益角度来看，这笔关联存款的回报率似乎并不尽如人意。2023财年，海上鲜超过1.9亿元的银行存款仅带来161.2万元的利息收入，现金收益率远低于市场平均水平，与大型银行相比存在较大差距。海上鲜关联交易存款的公允性，或将成为交易所审查的重点。兼具“互联网+”、海洋经济两大风口，众多明星投资机构青睐，海上鲜整体呈现出不错的发展空间。然而，机遇之下海上鲜也面临着毛利率相对较低、业绩波动性以及运营质量提升等关键挑战，这些因素或成为其登陆港交所的主要考验。海上鲜最终能否如愿叩开港交所大门，我们将持续关注。▼

作者：行者一般来说，上市公司股东减持机构会给出负面评价，更不会推荐买入，但波司登却是个“另类”。7月3日，波司登发布公告称，公司创始人兼董事局主席高德康同意按每股4.31港元的价格配售4亿股股份，出售股份占该公司已发行股份总数的约3.64%，预计配售将于7月5日完成，所得款项将用于卖方资金需求和慈善事业发展。公司表示，此次配售主要为了优化公司股东结构、释放公司在公众持股市场的流动性，并引入更多优质的境内外投资者。消息一出，高盛等多家机构相继发布研报，纷纷给予正面评价。比如高盛就表示，波司登的配售有助于提高市场流动性，重申买入评级，目标价为4.31港元。而在此之前，多家知名券商机构上调或维持对波司登的评级。6月27日，摩根大通上调波司登目标价至6.6港元，维持列入正面催化剂观察名单；6月27日，中金公司维持波司登“跑赢行业”评级，目标价进一步从5.09港元上调至5.63港元。面对波司登创始人的减持，为何外界非但不看衰，反而看好？“物以稀为贵”，尤其是在普遍下行的行情中，这句话尤为正确。最近几年，受新冠疫情影响，再加上国人消费降级，国内服装市场整体呈下行趋势。包括我们耳熟能详的服装品牌也被曝出经营承压，甚至是比较有实力的国际巨头，也收缩业务甚至彻底退出中国市场。第一财经商业数据中心统计数据显示，2022年，66家服饰上市公司中，28家出现亏损，占比超过4成。据国家统计局数据，2023年1月-12月，服装行业规模以上企业工业增加值同比下降7.6%波司登却是能够逆流而上的极少数服装品牌之一。在经济回暖之际，波司登表现亮眼，成为国产品牌“做强做大”的范本。波司登2023/24财年年报显示，23/24财年，波司登实现了营收、净利润双增长，增幅分别为38.4%和44.7%。营收方面，录得收入232.1亿元，同比增长38.4%；净利润31.2亿元，同比增长44.7%。具体来看，23/24上半财年，波司登各业务板块均实现稳健增长。其中，波司登品牌营收提升42.7%至167.8亿元，创同期历史新高；雪中飞品牌营收20.2亿元，同比增长65.3%；贴牌加工业务营收同比增长16.4%，达26.7亿元，创历史新高。往回看，即使是在2018年-2023年极度困难的6年，波司登营收也从89亿元增长到了232亿元，且营收和净利润每一年都创下历史新高。另有数据显示，从1995年-2023年，波司登羽绒服连续29年中国市场销量领先。作为一个品牌，波司登创下多个“行业第一”：1995年，波司登率先提出羽绒服“时装化”，引领羽绒服行业第一次时装革命；1997年，它代表中国防寒服向世界发布流行趋势，这是行业首次，波司登成为行业时尚引领者；2001年，在国内独家推出一系列具有智能化保暖特征的羽绒服……波司登也逐渐成为国产羽绒服的“代名词”，牢牢占据了消费者心智，成为“第一”可选项。随着影响力扩展到国外，波司登甚至被赞为民族品牌。在世界品牌实验室World

作者：行者2024年7月5日，海澜之家宣布与京东集团达成战略合作，在无锡海澜飞马水城开设京东奥莱线下首店，并在京东同步上线“京东奥莱自营专区”及“京东奥菜官方旗舰店”。值得注意的是，本次合作，双方将协同打造“低价优质、大牌正品、多元品类、上新快速”

作者：行者随着“奥运时间”临近，“奥运经济”快速升温，体育运动品牌们也纷纷推出了“奥运方案”，布局体育营销。而国产运动品牌特步，早早就“锁定”了中国国家霹雳舞队，成为霹雳舞中国国家队的官方鞋服赞助商。这标志着特步再次和奥运会“绑定”在一起。事实上，不只是奥运会，特步还连续十多年深耕马拉松市场，成为中国赞助马拉松赛事最多的运动品牌。作为“中国跑步第一股”，特步和专业体育赛事合作具有天然的契合度，也最容易看到效果。而在赛场外，特步也在不断拓展自己的产品矩阵，同时回归跑步业务，以专业和时尚满足不同人群、不同场景的消费需求。今年5月20日，“特雳不独行”特步×中国国家霹雳舞队2024年官方装备发布会在上海黄浦江游船上进行。发布会现场，除了正式发布了雳舞队官方装备，特步还与中国国家霹雳舞队成员联袂献上了一场视觉与动感的双重盛宴，沉浸式地展示了特步霹雳舞产品。霹雳舞是街舞的细分品种，富有动感和力量，受到年轻人的欢迎，此次奥运会，霹雳舞被定为正式比赛项目，成为本届奥运会备受关注的热门赛事。特步选择由霹雳舞切入体现出品牌战略的高瞻远瞩，有利于吸引年轻用户的关注。除了奥运会，特步还频繁出现在各大赛事上。2005年开始，特步连续三届赞助全国运动会。2015年，特步成为第一届中华人民共和国青年运动会体育用品合作伙伴。特步还赞助了全国大学生足球联赛、全国大学生五人制足球联赛、全国高中校园足球联赛等全国性的校园联赛。在国外，特步2010年签约了英超伯明翰俱乐部，2011年签约了西甲劲旅比利亚雷亚尔。2016年，特步牵手国际知名球星、乌克兰“核弹头”安德烈•舍甫琴科，共同打造专业足球产品并成功推向市场。不过，特步最为人所熟知的是大规模赞助各大跑步赛事。据统计，早在2007年，特步就开始试水马拉松项目，成为最早布局路跑领域的品牌之一。此后连续十多年深耕马拉松市场，成为中国赞助马拉松赛事最多的运动品牌。数据显示，仅2023年特步就赞助了24场马拉松赛事，包括连续16年赞助的世界田径白金标赛事厦门马拉松。此外，2019年，特步与中国田径协会共同发布了“国人竞速”激励计划。截至2023年12月31日，中国内地共有65家特步跑步俱乐部，“特跑族”会员人数超过200万。今年，特步还与中国田协在武汉举办了第九届321跑步节。在特步自己看来，通过赛事服务，能够巩固特步“世界跑鞋

Verdine同样是前文提到的FogPharma的联合创始人，并且和中国医药巨头药明康德有着联系，是药明康德医疗创业投资基金的合伙人之一。蓝池资本2017-2022年持续参与LifeMine

作者：碧溪高考志愿填报，一年一度的好生意。根据艾媒咨询数据显示，2023年中国高考志愿填报市场付费规模为9.5亿元，预计2027年将会扩大到12.2亿元。而被调查的考生中，近九成高考生愿意选择高考志愿填报服务。这个比例足以说明高考志愿填报市场的需求，毕竟对每个考生来说，高考志愿填报是分水岭；而对志愿填报机构来说，这是流量池，现金池。其中，被推在风口浪尖的是七分钟解读34所985高校的张雪峰，和他的公司峰学蔚来，在这个高考季他被称为高考志愿填报师，简称“高报师”。去年高考季，张雪峰的金句是“孩子报新闻系就把他打晕”。而今年张雪峰的金句换了个专业说：“我不是看不起电子商务，我就问一个问题，你学电子商务的，你卖脆脆鲨能卖过我吗？”图源：张雪峰抖音直播因此，峰学蔚来针对高考志愿填报推出一对一服务，分别是标价为8999元的“梦想卡”和14999元的“圆梦卡”，两万多个名额在3天售罄，尽管产品注明非张雪峰本人服务，但焦虑的父母还是愿意高价买下信息差。但有接近夸克工作人员透露：“张雪峰的团队也会参考夸克每年更新的数据”。今年6月，夸克升级了高考AI搜索，智能志愿工具和独家优质内容高考信息服务，同时请来张雪峰站台。有AI平台也打出“AI张雪峰”“单挑张雪峰”等旗号。从几百元的“志愿卡”机器填报到动辄上万元的一对一指导再到如今的“AI张雪峰”，到底是谁最后这场高考志愿填报负责？其实，“高报师”张雪峰也有失手的时候。2020年，张雪峰在B站发布视频《别看土木和建筑不一样，但在房地产行业，一样赚钱》，向考生推荐土木专业。张雪峰推荐的原因也很简单，中国一直进行城镇化，农村人都往城里跑。另外城里人挣钱越来越多的话，就有置换改善需求。但2021年房地产遇冷，土木专业一时之间陷入周期性底位，毕业生就业进退两难。所以，张雪峰的金句也不是对未来行业的准确预测，但也不用着急一棒子打死“张雪峰们”的“高报”生意。现实是，高考志愿填报本就是一个有门槛的“技术活”，需要信息收集、数据分析比对和输出结果这些步骤。而在第一步信息收集上，大家就并不一定再站在同一起跑线上，所以付费的志愿填报服务，对有信息壁垒的家庭就很必要。高考家庭在出分后就必须考虑如何“一报成名”，可落差感普遍存在，哪怕一对一付费填报高考志愿，选了当时“高报师”说的好专业，但等毕业后出来，象牙塔外的市场也变幻诡谲了。选志愿，简直是一场豪赌！靠谱AI告诉GPLP犀牛财经：“这些高报师很聪明，一般高考填报有三个维度——专业、城市和学校，而他们只会告诉你哪个专业好哪个专业不好，强调专业的重要性。”“因为只有强调专业时，所谓的信息差才会产生。”靠谱AI创始人刘建华如是说，“以本科为例，今年教育部公布的在本科类有816个专业，800多个专业要说哪个好，说24小时都说不完，都是没有经过社会调查的，市面上完全是没有权威的专业就业前景报告的。”在张雪峰直播间，他也会反复提到一个词“专业壁垒”，给热门但专业壁垒薄弱的专业按下反对键，从而流量有了，高考家庭的焦虑有了，志愿填报的生意也有了。但并不是所有家庭都能负担动辄上万的咨询费，所以AI填报高考志愿算是对“张雪峰们”的一次踢馆。其中各个大厂都有布局：阿里巴巴旗下的夸克App在今年6月上线2024高考信息服务，并将“AI搜索”应用其中；百度App推出了AI志愿助手，此业务在2020年就推出并延续至今；腾讯则是在QQ浏览器上推出了AI志愿填报服务，办公软件WPS也在今年推出高考志愿模拟功能。此外，抖音的“豆包”、阿里巴巴的“通义千问”等平台还设置了高考志愿填报相关的智能体服务。更多家长在感受到AI的强大后，也萌生了让孩子报考人工智能专业的想法。根据谷雨数据报道，2019年~2023年普通高等学校本科新增专业总数排名第一，就是人工智能，甚至排名前六的专业都和AI行业有千丝万缕的联系，分别是智能制造工程、数据科学与大数据技术、数字经济、大数据管理与应用、机器人工程和智能建造。利用AI填报高考志愿，志愿专业是AI，这个有趣的闭环让用AI填报志愿更值得玩味。市面上，AI志愿填报服务主要分为三大类：一是AI大语言模型平台，可以自然语言对话；二是用自有浏览器提供带AI技术支持的志愿填报服务；三是完全没有技术支持、只用AI概念营销的伪AI志愿填报服务。首先第一类，AI大语言模型平台，目前已经陷入“百模大战”的白热阶段。在高考志愿填报这个关键营销节点，各大厂也预估了高考家庭必定有很多问题需要使用搜索引擎。而在讯飞星火、通义千问、抖音豆包、腾讯元宝、360智脑等主流大模型，平台用户与大模型直接开启对话，带着相关问题寻求答案。同时，对于提问能力有待提升的家庭，通义千问、抖音豆包等平台嵌入智能体，根据高考志愿填报的特定场景，选择有针对的问题提出，并获得答案。第二类自有浏览器提供带AI技术支持的志愿填报服务，例如夸克浏览器和百度浏览器，前者在高考志愿填报服务布局始于2018年，六年来一直免费。2024年夸克接入AI技术，全新升级。在夸克APP上，用户输入省市、分数、位次等信息，即可获得“智能选志愿”功能推荐的个性化的志愿。被推荐的志愿被分为三大类：“可冲击”、“较稳妥”和“可保底”。同样类型的功能，百度浏览器和靠谱AI“小志”也可实现。图源：App截图，从左到右分别为夸克、百度和靠谱AI小志夸克在个性化方面，还可以根据用户的地理位置、院校类型、用户MBTI类型（16型人格类型）和专业偏好选择志愿偏好。第三类是完全没有技术支持、只用AI概念营销的伪AI志愿填报服务。这种服务普遍存在小程序中，一搜高考志愿相关话题，就会弹出。靠谱AI刘建华认为，这种志愿填报服务其实是把高考后学校发的两本书，做成了电子表格版。他发现高考志愿填报服务算是较早应用AI概念，在2022年GPT未问世之前，市面上已经有不少高考志愿填报服务打着AI的旗号。但本质上，这类产品是纯表格形式，完全没有互动，只适合两类人群：一是高考志愿填报师，一是有主见有经验的高考家庭。自大模型落地后，数据库方面有了升级，向量数据库存储范围扩大，数字、文字、知识图谱都可以被纳入。新增了对话咨询功能，通过数据分析，可以推算录取概率，给考生提供报考建议。比如，靠谱AI推出“高大”大模型，就相当于是一个资深全能的高考志愿规划师，它被嵌入很多通用大模型，比如文心一言、豆包、通义千问、讯飞星火等。靠谱AI刘建华称：“我们高考志愿大模型的背后，同时调用了四个大模型，分别负责语义理解、调用数据库插件、实时搜索和兜底检验。”在底层上，靠谱AI“高大”能解决掉大模型处理能力，同时和之前“小志”打通，共用一个数据库，被投喂了海量高考志愿相关数据，其中艺术类相关信息都是一条条手动输入的。因此，AI高考志愿填报的关键一环，还是数据源。数据源的准确性与及时性也是AI志愿填报服务需要考虑的最重要两个维度。如果一个平台能够接入更广泛、更新更频繁的数据库，它可能会提供更准确的预测。但推理分析是个概率问题，再强的工具辅助，也无法完全杜绝。所以，很多公司为规避风险，尽可能多列举学校。实际操作中，高考家庭会“货比三家”，进行信息比对。在不同平台之间，哪怕数据源相同，平台可能采用不同的算法或模型，导致最后结果也不一样，输入同样条件所得到志愿推荐也会出现差异，也让高考家庭同样迷茫。靠谱AI创始人刘建华也意识到以上问题，所以6月25日开始，他在直播间搞了个24小时公益免费填志愿，开始人为解决这一类问题，但他也在直播中承认：“靠谱AI立项一年，请大家包容，肯定有不完美的地方。”目前来看，市面上AI填报志愿服务也就一年一次，对互联网行业来说，这是利用高考季展示自家AI产品的好时候。但从实用层面来说，各家AI志愿填报产品没有能筑起明显的壁垒，也并不能一味交给AI。志愿怎么选的“皮球”又踢回到高考家庭中去，志愿填报关键点还在于人的选择。同样，人在塑造工具时，也会被工具塑造。在被强大工具赋能之时，也要小心工具理性的陷阱。参考资料新熵《AI高考志愿，打辅助尚可，扛大旗欠佳》脑极体《高考志愿服务，一张AI搜索的现实考卷》硅星人

作者：普森“大道”段永平这两天在雪球平台沉浸式讨论“姜萍事件”。这个讨论来自一篇雪球热帖《浙大回绝姜萍就是有眼无珠？姜萍的正确打开方式如下......》，发帖人并不是什么知名投资人，平时写的专栏“0赞0评0转发”，而是这篇帖子的评论区“大道”一现身，引来550转发、976评论的热度。图源：雪球截图段永平评论的原因也很简单，他本科毕业于浙江大学，2023年底，他以个人名义捐给母校10亿元。而浙江大学因为婉拒姜萍，被推到舆论的风口浪尖，“大道”为母校辩白一句很正常。段永平就“姜萍事件”在雪球上发表49条评论，从财报数据到教育体系再到人生哲学。每一个话题讨论，段永平的终点必定通往哲学。有人觉得“大道至简”，有人觉得“就会说正确的大道理”。63岁的段永平并不在意，但在主页简介上依然有一股坚持自我的叛逆劲儿。在投资上，段永平非常坚持自我，风波中公开声援茅台、逆势加仓腾讯和阿里、买入苹果公司正值乔布斯和库克交班，救刚上市的网易于水火，操作看上去颇为“逆天”。操作逆天的关键点在投资回报率，不少人因此成为“段氏投资”的拥趸者，参透所谓模仿就是学习的第一步的大道理，就和段永平跟投，结果股票被套牢，又“粉转黑”。细数段永平的投资经历，或许能从中分析出“段氏投资”门道——减法。6月开始，飞天茅台酒价格失守。更因为“618”大促，电商和“黄牛”开启“茅台价格战”，酒价的“断崖式下跌”不是最痛的，更痛的是贵州茅台总市值在1个月内蒸发2800亿元，跌下了2万亿元市值的神坛。作为茅台“铁粉”，“大道”段永平出来站台发帖：茅台还是那个茅台！除了站台外，他又重申了自己对市场看法，透着股大隐于市的淡泊感：市场短期是投票器，长期是称重机。我不对抗市场，我尽量不理睬市场而已。他还是不忘回踩自己的起家业务一脚：我们电子产品行业要是碰上不好卖的时候，后果是很严重的。茅台碰上不好卖的时候，只是被动地又多了一些年份酒而已（以后赚得更多)。段永平曾在雪球透露自己持股贵州茅台的两个信息：一是主要持股贵州茅台，中国神华持股很少；二是持股贵州茅台数量超过1000万股。由于长期重仓持有贵州茅台，瑞丰汇邦资产和金汇荣盛财富此前曾一度被猜测是长期看多该股的知名投资人段永平的持股平台。不过，在贵州茅台披露的2023年年报显示上述两家私募开始减持贵州茅台以后，段永平曾于4月3日在社交平台上发布动态表示：“贵州茅台，我们一股没卖。”在段永平的眼里，贵州茅台就像“一儿卖伞一儿卖布的娘”，是喜是忧取决看待问题的角度，而段永平的角度无疑是乐观的，因为无论从哪边赚，都是赚，根本原因是他看好贵州茅台的商业模式。贵州茅台好大家都知道，但啥时候入场众人举棋不定。2014年，段永平大买贵州茅台：“现在以130元/股、160元/股还是200元/股买，从长远来看都没差别，贵州茅台现在市值才1000多亿元，以贵州茅台的质量文化和生意模式，迟早会挣到300亿元。”这个预言2018年被验证了，2018年，贵州茅台实现营业收入750亿元左右，净利润达340亿元。坊间一直流传一则趣闻，每当持有的贵州茅台或苹果公司市值创新高时，段永平就会开瓶30年的茅台酒庆祝下。这些酒也来自于段永平的囤货。2012年12月，“白酒塑化剂”引爆舆论，茅台酒也被送检。段永平还是趁机买了一些两斤装的和30年的茅台酒，现在两斤装的已经自然存了十多年了。真让段永平决心持股贵州茅台，不仅因为商业模式，还因为茅台酒好喝。有限的肝脏留给值得的酒精，有限的资金也得给值得的公司。商界沉浮多年，段永平却不太爱喝酒，2010年他才有机会抿了抿茅台酒，说自己体会不深，但能体会喜欢茅台的人对茅台的感觉，确实不一样。3年后，段永平已经能参透茅台的“真香”，奉劝买贵州茅台股票的人一定要身边有爱喝茅台酒的人，不然也是白搭。对不懂茅台酒的人，段永平也是犀利吐槽：“居然有人非说人们买茅台是因为茅台贵，有趣，有点像说

作者：perry1960年-2024年，银行业从自动化迈向了智能化，在跨越了数个发展周期之后，银行业的盈利能力有目共睹，但从业人员的人均薪资与行业发展却“背道而驰”。1960年代，美国引入了ATM机，这象征着银行业开始进入自动化和现代化，在此之后，银行业柜员的数量一直处于快速增长的状态，这离不开自动化为银行业注入的新活力，以及美国经济的朝气蓬勃。中国银行业也经历了相同的发展路径，借助改革开放的东风，中国的银行业快速起步，1984年，中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行四大国有商业银行相继成立，标志着中国银行业进入了新的发展阶段。而中国该领域的自动化和现代化始于1986年，这一年，中国的第一台ATM机在中国银行珠海分行投放。现代化的发展，伴随的是生产力的腾飞，对于银行业来说，新技术的发展，是提高盈利能力的潜力

作者：perry一场原计划“双赢”的收购，最后以“双输”收场，东方通最近似乎来到了转折点。2018年东方通斥资6亿元收购泰策科技，原本计划是“如虎添翼”的交易，可从2022年开始，公司就持续亏损，而此前东方通已发布公告，表示基于未来业务发展规划和实际运营情况，决定出售全资持有的北京泰策科技有限公司的全部股权。该交易价格约为3.7亿元，相较于收购价格暴跌38.3%，东方通可谓“血亏”。而在完成此次交易后，东方通将不再拥有泰策科技的股权，泰策科技及其子公司也将不再纳入东方通的合并财务报表中。据初步估算，如果交易在2023年内顺利完成，将对东方通的合并报表产生大约3.5亿元的负面影响。在交易公告发布之时，东方通为泰策科技提供的担保总额不超过7000万元，实际担保余额为4422.53万元。交易完成后，这些担保在解除前将转变为东方通对合并报表范围外企业的对外担保。另一方面，东方通自身的财务数据也并不十分理想。2024年第一季度财务数据显示，东方通今年一季度净亏损（CAS中国会计准则）7293.80万元，虽然同比亏损有所缩减，但何时能盈利，目前仍然未知。通常来说，上市公司收购另一家企业，通过三种形式，股份、现金及两者结合，但无论哪种，都是在自身现金流良好的情况下，但当时东方通收购泰策科技时，并不是在现金流足够充裕的情况下，甚至是“借钱”玩投资。数据显示，截至2018年9月末，东方通账面货币资金为5.66亿元，较容易变现的应收票据为0.04亿元，两者合计共5.7亿元。这也说明，东方通当时以6亿元的价格收购泰策科技，不可避免要向外借款，这对东方通来说，是一笔不小的财务费用负担。2017年一季度以来，东方通现金及现金等价物净增加额持续为负。2018年前三季度，东方通现金净增加额为-0.31亿元。东方通

作者：Perry国内集成电路行业将要打响“第三大战役”。2024年5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司正式成立，注册资本高达3440亿元，为史上最大规模。该基金由19位股东共同持股，其中财政部持股比例最高，为17.4%。6家国有银行（包括中国银行、中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行、交通银行和中国邮储银行）合计出资1140亿元，合计持股占比约33.1%。这笔资金超过了前两期的总额，业内预计撬动的配套投资将达1.5万亿元。细算下来，中国大基金距今已有10年之久，由于三期基金被赋予的作用和发力点不同，正犹如中国解放战争时期的“三大战役”：第一场战役—国家大基金一期，成立于

作者：perry20多年前，在北京协和医院的内分泌科，金自孟教授在现代内分泌学奠基人之一史轶蘩教授的指导下，往患者身上注射了国内第一针生长激素，这也标志着中国众多青少年“成长的烦恼”可以靠后天来解决。不过，最早的生长激素为“舶来品”，随后，经过技术不断发展和中国科研水平的提高，生长激素产品也在不断完善。1998年至2005年，我国分别推出了国产的生长激素粉剂和水剂，丰富了患者的剂型选择。进入21世纪后，生长激素的适应症范围不断扩大，国内制药公司也加快了新适应症的申请。特别是2014年，由我国自主研发的聚乙二醇长效生长激素水剂问世，提高了药物稳定性和患者便利性。截至目前，中国生长激素市场快速发展，总规模已达到数十亿元，不过，生长激素有着非常严格的使用规范，需要在专业医生的指导下使用。从生长激素在中国的发展过程来看，经历了从依赖进口到自主研发、从单一剂型到多剂型、从有限应用到广泛应用的漫长过程，其中，也有诸多参与企业，安科生物是其中的代表企业之一。此前，中国儿童少年基金会曾进行过一次范围覆盖全国近万名儿童的调研，并根据调研结果发布了《中国儿童身高管理现状调研报告》。该报告显示，在中国，有超过五成的儿童难以达到遗传身高，而有近八成的儿童未来身高达不到父母预期。另外，由人民日报社《健康时报》主办，怀化市妇幼保健院儿童保健科承办的“中国儿童生长教育健康传播行动”的数据显示，中国儿童“矮小症”

作者：普森云南白药硬控陈发树整整15年。耗时9年，豪掷超250亿元，陈发树终于执掌云南白药，他在多年前看中了云南白药的长线价值：“云南白药是百年老店，又属医药行业，没有天花板。”如今随着陈发树父子辞职，云南白药又脱离了陈发树。云南白药2024年1月宣布“戒炒股”以来，有传闻称陈发树被带走调查。“中国巴菲特”这次“玩脱”了？今天我们盘点陈发树的几次著名减持套现操作，即不当前十大股东也可以算成一种辞职。从中，我们或许可以看到他布局资本蓝图的冰山一角。在媒体眼中，紫金矿业之于陈发树是“财富飞毯”，是“现金奶牛”，是“暴富巧合”，甚至说是“命运馈赠的金山”。坊间更有一个说法是，陈发树投紫金矿业是被迫入局。坐拥一座具象的金山，紫金山在《汀州府志》就有记载“宋康定年间盛产金因名”。但这个矿很长时间被认为潜力较小，大家兴趣都不大，最后留给了老区贫困县上杭县。1992

“我们倡导的‘和美’发展就是绿色发展、协同发展、共享发展。”五粮液集团（股份）公司董事长曾从钦在博鳌亚洲论坛“全球城市绿色发展与乡村振兴论坛”首届大会开幕式暨全体大会上分享其观点时表示。五粮液作为博鳌亚洲论坛年会“荣誉战略合作伙伴”和绿色发展大会“全球合作伙伴”“官方唯一指定白酒产品”深度参与本次大会框架下系列活动，以酒为媒、积极发声。值得一提的是，这是五粮液又一次携手博鳌亚洲论坛这一国际化平台，作为中国白酒及白酒文化的典型代表和民族品牌，五粮液通过国际化平台向世界展现践行“生态优先、绿色发展”理念的系列成果，并讲述“和合共生、美美与共”的中国品牌故事。博鳌亚洲论坛是兼具亚洲特色和全球影响的重要国际交流平台，在凝聚各方共识、深化区域合作、促进共同发展、解决亚洲和全球问题等方面发挥了独特作用。5月31日，博鳌亚洲论坛与五粮液集团2025年年会荣誉战略合作伙伴签约仪式举行。五粮液集团成为“博鳌亚洲论坛2025年年会荣誉战略合作伙伴”“博鳌亚洲论坛2025年年会指定用酒”，持续与博鳌亚洲论坛保持最高级别的合作。“绿色低碳”是博鳌亚洲论坛近年来重点关注的议题，据记者了解，五粮液作为争创“零碳酒企”的先行者，积极深度参与本次大会框架下的系列活动，亮相开幕式暨全体大会、“区域协同发展助力乡村振兴”分论坛、“地理标志及里斯本体系的作用和应用”WIPO地理标志专场会议、四川省欢迎宴会等活动，分享绿色发展经验，展示“大国浓香”风采。作为行业龙头企业和民族品牌的典型代表，五粮液始于唐、兴于宋、精于元、成于明、得名于清，传承逾千载，产地宜宾更被誉为“在地球同纬度上最适合酿造优质纯正蒸馏白酒的地区”。地理标志是表明产品产地来源的重要标志，是保护特色产品出口的利器。事实上，五粮液成功进入“中欧100+100地理标志产品互认清单”，进一步彰显了其产品的地理属性和质量特性，为五粮液完善全球营销网络、加快进入欧盟乃至世界创造重要商机和更加便捷的贸易条件，进一步提升了五粮液在欧盟乃至全球的品牌影响力和美誉度。在此背景下，五粮液立足国内国际双循环，深度融入全球产业链、创新链等，进一步完善全球营销网络——设立了欧洲国际营销中心。自“和美全球行”法国巴黎首站启幕后，2024年4月份，五粮液相继走进新西兰、智利、中国香港、巴西等国家和地区，展示五粮液和美理念和深厚文化内涵。深度融入APEC、博鳌亚洲论坛、进博会等高端平台，携手国际金融论坛、世界顶尖科学家论坛等顶级活动。既是中国本土企业品牌“走出去”的有益尝试，也是和美世界性传播、和美价值国际化的生动实践。白酒行业专家蔡学飞对记者表示，五粮液在全球范围内推广和美文化，不仅加快了自身的国际化发展，也以酒为媒，推动了中国传统文化的全球传播，特别是与博鳌论坛等国际性高势能会议的深度合作，彰显了五粮液的全球影响力，实现了品牌的高质量曝光，大幅提升了品牌的含金量与价值感。五粮液股份公司总工程师、食品安全总监杨韵霞表示，未来，五粮液将继续在各方的支持帮助下，充分发挥地理标志产品优势，赓续中华传统文化，弘扬和美五粮，以独特生态、原辅料、窖池、工艺、匠心的极致融合的地理属性和质量特性，打开世界味蕾，架起文化互鉴、民心相通的桥梁。《国语》有云，“声一无听，物一无文，味一无果，物一不讲”。意指单一不能产生美，只有不同的声、色、味、物相“和”，才能产生“美”。古人为了摆脱单一原料的同质化和单调，不断探索使用不同粮食一起酿酒，使酒味更加丰富谐调，五粮液“集‘高粱、大米、糯米、小麦、玉米’五谷精华而成玉液”，正是这种探索的集大成者。作为本届大会系列活动之一，五粮液《“和美”研究报告》发布会同期举行，多位国际关系、经济、生态等领域的知名专家学者齐聚一堂，围绕“和美未来：共同的愿景”主题深入交流。“作为中华文明和中华文化的重要内核，‘和美’是中华文明富含生命力和感染力的表现形式，也是五粮液基业长青的文化基因，深深影响着中国酿酒史、中国酒文化。”五粮液集团（股份）公司董事长曾从钦表示，发布五粮液《“和美”研究报告》，希望进一步推进“和美”的持续性传承、时代性阐释、世界性转化，为中国企业创新中国优秀传统文化表达探索一条新路。“促进不同文明的交流、融合与发展，是全球学者关注的重大课题。”同济大学常务副校长吕培明表示，探讨“和美”愿景，不仅呼应博鳌亚洲论坛“开放合作、包容和谐、互利共赢”的主题，更是传递价值主张、倡导共同行动，具有重大意义。“和美”研究课题组负责人、同济大学国家现代化研究院副院长李舒对报告的研究过程、研究方法和主要框架进行分享。五粮液《“和美”研究报告》包含了“和美”的起源、形成和发展，以及“和美”的实践和当代价值等，希望进一步推进“和美”价值观的传承和弘扬，为中国优秀传统文化焕发出时代生命力与全球价值探索出一条新路。在蔡学飞看来，中国酒类竞争已深化至品牌文化与消费者体验。五粮液作为名酒典范，多年来深耕“和美”文化，与博鳌亚洲论坛倡导的开放合作、包容和谐、互利共赢的理念高度契合，共同展现了人类与自然和谐共生的美好愿景。有助于通过系列文化活动丰富品牌内涵，提升美誉度与价值感，赋予产品高端价值。面向新征程，五粮液相关负责人表示，五粮液愿与全球伙伴携手合作，以和谋远，展企业之长、尽企业所能，共创协调包容、合作共赢、共同繁荣的和美新未来。▼

作者：普森王忠军再次收警示函，来自浙江证监局，因为违规减持。警示函显示，王忠军作为华谊兄弟董事长，在华谊兄弟披露《2023年半年度报告》前30日内卖出华谊兄弟股票32.87万股，成交金额99.9248万元，违反了上市公司董事减持股份的相关规定。此前华谊兄弟发布公告称，王忠军减持主要是为了偿还股票质押融资，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。在2018年“阴阳合同”事件之后，华谊兄弟市值大跳水，王忠军要卖画卖豪宅救华谊兄弟，之后每一年华谊兄弟都会收到深交所的年报问询函。比起各种警示函、问询函，让王忠军更难受的是眼下完全没了邀请函，社交达人实在憋得难受。要知道，王忠军曾喊出过一句口号：“无兄弟，不华谊。”这句最早出现的时间已经无从考证，是王忠军频繁参加各种论坛，和各类企业家交朋友的时候说的。华谊兄弟最初确实是和老弟王忠磊一起创办，王忠军更深一层的意思泛指华谊生意往来的兄弟。而在2014年，王忠军做客《开讲啦》，发表以“无梦想，不兄弟”的主题演讲，又将梦想作为兄弟之间的纽带。这一年，王忠军做起“中国迪斯尼”之梦：如果在20个核心城市，都有旅游小镇、电影公社，每年如果有6000万游客，就会有180多亿元的门票收入，相当于6个中国香港迪士尼的规模，这个现金流和利润的稳定性，可以帮助华谊兄弟上一个大台阶，那时候真正迪士尼的模式出来了。为梦想插上翅膀的是“三驾马车”——马云、马化腾和马明哲，他们给王忠军带来的是36亿元投资，还有300多亿元的合作额度，堪称中国影视行业的神奇。弹指十年，迪斯尼还在保持百年神奇，而王忠军的“中国迪斯尼”梦碎，他还能等来“兄弟”吗？王忠军十分敢“投”，不仅因为名导明星的光环，而且因为才华氪金。2000年，青年导演陆川筹资，要拍摄自己的首部电影《寻枪》。当时，陆川是个刚毕业两年的学生，由于没有资金，《寻枪》剧本被雪藏了两年。当时国家一般把拍片计划下放到各个制作厂，把部分资金也分到那儿。一个电影制作厂里导演就有上百个，哪会有年轻人的机会？经过朋友介绍，陆川找到了王忠军，王忠军3天内就给陆川回复，会投资500万元。2003年是内地电影体制改革深入的一年，国家允许民间制作机构与国外公司共同投资拍电影。陆川写《可可西里》剧本的时候，王忠军一下又投了2000万元。王忠军之后说：“第一次见面时，陆川很羞涩，一些话都说不清楚，但我仍然能感受到他的热情和才华。”早年，张纪中听马云说，拍大制作的电视剧可以找王忠军聊聊。张纪中就真去找王忠军谈，谈了15分钟，王忠军大手一挥：“要拍多大的电视剧，我只听你一句话，要多少，我投多少。”彼时2005年，王忠军看上了电视剧制作，和高管们协商却一直遭到反对，王忠军表示，我们只做真正赚钱的20%。随后，他把中国前十名的电视剧制作人、导演列出，并和他们秘密接触，并且承诺给予股票。而这中间的牵线人马云，和王忠军好得能穿一条裤子，好到超过了普通商业伙伴的边界感。每次马云去北京，王忠军一定请他吃饭；而王忠军去杭州也不住酒店，几乎都是住在马云家里。也是在马云的提议下，王忠军开始对企业改制，华谊兄弟的股东名单有了资本大佬的名字：马云、鲁伟鼎、江南春……2009年10月，华谊兄弟在深交所上市，成为“影视行业第一股”。上市当天，华谊兄弟打出漂亮的第一仗，发行价为28元/股，以63.66元/股高开。10时51分，因涨幅达到开盘价的20%而被临时停牌30分钟。11时21分复牌后，华谊兄弟股价继续迈进高峰，当天最高达到91.80元/股。尾盘收于70.81元/股，涨幅达到147%。按收盘价计算，华谊兄弟上市当天市值超过119亿元。其中，王忠军身价高达31亿元，王忠磊身价10多亿元，一众明星股东赚得盆满钵满，王忠军过足一把“大哥”的瘾。持有288万股的冯小刚，账面价值高达2.04亿元；持有216万股的张纪中，账面价值高达1.53亿元；持有180万股的黄晓明，账面价值高达1.27亿元。另外9位明星股东也成为千万富翁。其中，李冰冰、张涵予身家都达到了2540多万元。上市之后，王忠军将视线挪到了影视之外，他承认自己很喜欢去“IT数字中国领袖峰会”，真心抱着学习的态度去，华谊兄弟做的生意原来可以叫B2C，也会琢磨下“平台思维”。他在内部就定下了“去电影化”的战略：不仅要做“中国版迪士尼”，而且还期待从传统的制片、发行方，成长为横跨“电影、电视、流行音乐、书籍出版、网络游戏、实景文化、互联网……”等诸多文化领域的娱乐媒体集团。同时，王忠军开始在互联网领域布局：“中国电影市场的未来一定是结合互联网营销，你要手机订位、手机订票，你手头需要大量数据……在现在的市场形势下，谁不布局互联网就完蛋了。”王忠军首次探索的领域就是游戏，是好友史玉柱推荐说游戏行业是个金矿，王忠军在互联网的投资风格，还是延续投资影视的豪气和快速，只是没有了看剧本时的感动落泪，变成了看到金矿的眉开眼笑。2010年，王忠军只与掌趣科技创始人姚文彬谈了十几分钟，一分钱都没讨价还价，王忠军就投资1.5亿元收购掌趣科技22%的股份。两年后，掌趣科技上市，王忠军的这笔投资变成了15.2亿元。2017年，王忠军清空掌趣科技时，共套现了28亿元。2013年，王忠军又投资6.7亿元，投资了银汉科技，用时1小时。2015年，英雄互娱公司进行C轮融资，表示需要10亿元，但王忠军却大笔一挥表示，“给你20亿元，你们高管也套套现”，用时半小时。王忠军“豪”的底气，不只是2013年华谊兄弟制作的电影票房超过30亿元，占当年国产电影票房的25%，蝉联民营电影公司冠军。而是2014年“三驾马车”的加码，才让王忠军感受到资本运作为“中国迪士尼”之梦加上的翅膀，但王忠军那时哪会想到，现实能让自己和兄弟们“同床异梦”。首先建成的海南华谊冯小刚电影公社，作为“中国迪士尼”的样本，总投入32亿元，开业时王忠军曾畅想2015年就能回本收益，事实上，2014年净利润也仅100.96万元。2018年7月，苏州华谊电影小镇开园，总投资35亿元，当时年收入也仅约2亿元。现实让王忠军清醒了很多：“中国想要做迪士尼，没有几十年是不可能的。前几年我们太狂妄了。”1994年，王忠军刚回国，从朋友的手上接手了华谊广告公司。办理过户的时候，要求在原公司的名字里加几个字才能重新注册，王忠军随口一说：“那就加上兄弟吧，反正也是我两兄弟一起创业。”当时征求家人意见，大哥虽然支持，但他有自己的生意，没有进公司；老三是个出租车司机，没有钱入股，王忠军就给了他5%的股份；幺弟王忠磊最热心，他拿出自己10万元的积蓄，要和二哥一起干。表面上，华谊兄弟是王氏兄弟的，但在公开场合王氏兄弟表示，华谊兄弟还有一个兄弟：“我是依赖冯小刚的。如果没有冯小刚，我可能成了个地产大亨，可能都破产了也说不定。”“华谊不是俩兄弟，是仨兄弟，还有冯小刚导演。”“华谊的半壁江山是冯小刚打下的。”坊间对“王冯”结义的说法有很多：有说是，1997年的贺岁片《甲方乙方》大卖吸引到王忠磊，终于在第二年的《不见不散》北京民族宫电影院首映时求人介绍结识冯小刚；有说是，《心理诊所》的开机宴上，王忠军认识了为英达捧场的冯小刚。有说是，董平将王忠军引荐给正在打扑克的冯小刚……无论是如何认识，王忠军最终以400万元年薪外加华谊兄弟股票，说动了冯小刚，加入华谊兄弟。1999年，两人联手推出了电影《没完没了》。当年这部电影华谊兄弟投资几百万元，票房进账3000万元，贴片广告盈利1500万元。王忠军直接对冯小刚许下承诺：“以后你也不要到处去找钱了，你的电影我都投。”冯小刚也直接用票房成绩回报这个承诺：2000年《一声叹息》收获3000万元票房，当年票房排名第二；2001年《大腕》收获4200万元票房，还是排名第二，但第一是当年大火的《珍珠港》；2003年，根据作家刘震云小说改编的《手机》上映，票房5000万元，成为中国电影年度票房冠军。2004年以后，《天下无贼》《夜宴》票房都过亿元。2008年的《非诚勿扰》票房更是达到3.5亿元的，打破华语电影的纪录。有人出来说冯小刚老，王忠军第一个跳出来不同意，“冯小刚是中国导演里持续盈利能力最强的一个导演，他在华谊兄弟的十六七部电影，只有一部（《1942》）赔了。除了《1942》，王忠军和冯小刚合作的最大失败就是，被人诟病的2015年空壳公司收购。2015年11月，华谊兄弟以10.5亿元从冯小刚手中收购成立仅两个月的东阳美拉70%股权。彼时，东阳美拉总资产仅1.36万元，收购溢价率高达10万倍，华谊兄弟的解释是：看重公司未来的盈利能力，和冯小刚的个人IP价值。当然，命运的礼物当然是明码标价的，双方签订了对赌协议，约定2016年至2020年，东阳美拉需要分别实现净利润1亿元、1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元和1.749亿元（每年增长15%），若无法完成目标，冯小刚需以现金补足差额。5年，6.73亿元，冯小刚“还债式创作”着，穿插着一部正剧一部喜剧地来，最后的兄弟情BE美学还得是冰冷的数字，冯小刚赔付了2.35亿元。王忠军也不独善其身，除了冯小刚的东阳美拉，他还收购了李晨、冯绍峰、Angelababy（杨颖）、郑恺、杜淳、陈赫6位明星持有的仅成立1天的浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司。为了完成对赌协议，这6个人玩了命地上综艺。王忠军同样要为“兄弟情”买单。多次的高溢价收购为华谊兄弟埋下了商誉炸弹，2018-2020年，华谊兄弟连续3年计提巨额商誉减值，总金额高达29亿元。王忠军卖画卖豪宅，仅2019年便还了47亿元的贷与债，嘴上说着“如果没有这磨难的3年，我可能已经退了，但现在退不了了”，手足之间还透露自信与潇洒。2023年4月27日，华谊兄弟影院投资有限公司发生工商变更，王忠军卸任法定代表人、执行董事，由弟弟王忠磊接任。王忠军是不敢投了吗？不，还投，在华谊兄弟最新的财报显示，华谊兄弟与阅文集团合作出品的短剧《鸿天神尊》预计于2024年5月开机制作。华谊兄弟还在试图用微短剧业务挽救颓势。弟弟王忠磊在2023年底信中指出，“要明白唯变不变，如果今天找不到创新突破的动力，那明天就可能要面对掉队淘汰的压力”

作者：perry“大模型”浪潮来袭，创业项目如果不沾上“AI”“大模型”，都不好意思去融资。从2023年3月16日百度发布“文心一言”大模型开始算起，目前中国市场已有上百家公司加入到这场“大战”中。据媒体的不完全统计，截至2024年4月底，国内共计推出了305个大模型。而截至5月16日，只有约140个大模型完成生成式人工智能服务备案，占发布总量的45.9%。这说明，还有约165个大模型尚未“过审”。这一现实说明，想“玩”大模型，除了需要有技术实力做支撑，另一方面，高昂的算力成本和服务器养护成本，也不是一家公司轻易能承担的，而诸如百度、阿里等巨头企业，则具有先天优势。不过，做出ChatGPT的不是谷歌，也不是亚马逊，掀起短视频“龙卷风”的不是阿里，也不是腾讯，这场大模型之战的胜利将花落谁家，现在还言之尚早。就在百度、阿里等大厂早就发起“大模之战”抢占市场先机时，字节一直没有发声，当外界都在猜测字节是否已落后时，不料其突然发力。就在前不久，字节“豆包”大模型放出“全家福”，共计9个“大招”，同时将使用价格直接砍掉了99.3%，着实让整个科技领域为之震惊，正应验了那句古话：“别拿豆包不当干粮”。根据字节的官方说法，这9个大模型为一个核心—豆包通用模型

作者：普森“大模型我们走在最前面，我们要去勇闯无人区，需要去冒前人没有冒过的风险。”这已是李彦宏第二次走进无人区了。上一次，还是成立百度。“十个创新，可能九个最后都是以失败告终的，但我们不会放弃，我们会去做第11个、第12个……我相信终有一天，我们会向世界证明，技术是有价值的。”对于AI的技术创新，李彦宏展示了他不留余地的决绝意志。因此，作为百度创始人、董事长兼首席执行官，李彦宏也被欧洲最大科技盛会Viva

作者：Perry一向以低调处世的李留法干了或是“被迫”干了两件高调的事。一件是2006年以极低的价格收购港股上市企业天元铝业；另一件是4月9日天瑞水泥股价在短短25分钟之内，从4.92港元/股跌至0.048港元/股，跌幅最高达99.3%，总市值蒸发140亿港元，秒变“仙股”。这相当于投资者开盘前若有100万港元资产在天瑞水泥，收盘时，资产仅剩不到1万港元。4月10日上午，中国天瑞水泥于中国香港联交所宣布短暂停牌，以待发出有关该公司内幕消息的公告。而据业内人士推测，股价暴跌的原因是因为股票质押及券商追缴保证金。其实，天瑞水泥并不是当天唯一股价暴跌的股票，包括浩森金融科技（以资产为基础的融资服务公司）、升能集团（石墨电极制造公司）等在内的股票，在当天也都遭遇了大幅度“砸盘”，前者暴跌90.96%，后者则以跌49.88%收盘，但在不到半小时，百亿市值几乎灰飞烟灭的只有天瑞水泥。数据来源：网络公开渠道从数据来看，天瑞水泥当日成交金额为2438万港元，也就是说买方连这笔钱都不愿意组织，眼看“他人楼塌”。同时，天瑞水泥4月17日对股价暴跌原因发了公告，该公司表示，控股股东煜阔的孖展证券账户所持有的约1.331亿股股份(相当于已发行股份总数约4.53%)在公开市场遭强制出售。从当日具体成交情况来看，卖盘主要为中薇金融，占了2000多万，而买盘主要是富途，占了2200多万，买方的交易逻辑非常好理解，一只股票跌去99%，正是绝佳的抄底机会，在谷底中时，往上的任何一步，都是净赚。这次天瑞水泥的暴跌表面是股票在公开市场遭到强制售出，也或许是多方博弈带来的后果。天瑞水泥为天瑞集团旗下子公司之一，而天瑞集团成立于1982年，是集绿色建材、铸造(包含智能制造)、互联网科技、文化旅游等产业融合的股份制企业集团，位列中国企业500强第380位。天瑞集团版图除了水泥之外，还包括了天瑞旅游、天瑞铸造、天瑞科技、天瑞焦化等，但以天瑞水泥发展最好，规模最大。天瑞水泥在经过近30年的发展壮大之后，目前已成为国家重点支持的十二家全国性重点水泥企业集团之一，位列全国第九位，业务范围主要覆盖河南、辽宁、安徽等地区，目前在全国拥有30多家子生产企业。天瑞集团的实控人李留法1957年6月出生于河南汝州，毕业于河南大学，2000年6月，其主导并购了“宝丰发电厂”“汝州火电厂”，7月，成立天瑞集团。集团拥有资产25亿元，员工上万人，跻身河南十大民营企业之一。2006年，李留法主导收购了国企天元铝业，在天瑞入主天元铝业后，天元铝业因欠债遭遇多起诉讼，数额在10亿元左右，之后几年，天元铝业负债居高不下，并在2012年“轰然倒塌”，从港股暂停交易。2008年，他捐资建造世界第一大佛——中原鲁山大佛。而李留法的最大标签——“野蛮人”，源自与天瑞水泥的一系列斗争。山水水泥原是一家国有独资公司，1997年由济南市建材局改制而成。2005年6月，摩根士丹利与鼎晖投资、国际金融公司等共同入股山水水泥。2008年6月，山水水泥在中国香港进行公开招股，集资金额在17.6亿港元至23.8亿港元。同年7月，山水水泥上市，是中国首家在中国香港红筹股上市的水泥企业，也是长江以北最大的水泥集团。2013年开始，因涉及多方利益，山水水泥内部矛盾开始显露，高管层的分歧逐渐公开化。张才奎之子张斌接任总经理后，与前高管产生分歧，内部矛盾开始激化。2015年11月11日，山水水泥宣布因无法偿还旗下子公司约20亿元债务，主动向开曼群岛大法院提交清盘呈请，并申请委任临时清算人。与此同时，山水水泥股东间爆发内讧，李留法以“野蛮人”身份趁势大买山水水泥股票，一举跃成为最大股东。这一举动直接触发了股权争夺战的爆发。天瑞集团随后提出重组董事会的要求，意图掌握山水水泥的控制权。在经历了几次股东特别大会后，天瑞集团于2015年底改组了董事会，并在2016年初接管了山水水泥的实际运营。2017年4月，双方再次因控制权等问题爆发矛盾，天瑞集团带领600人围攻、抢占办公楼，并导致多人受伤，2017年9月，2090名员工中的1838人与付元伟等员工代表解除了2015年签署的股份转让协议，与济南产发集团签订了新的股份转让协议。济南产发集团收购了1838名员工持有的264,664股股份。2018年5月，山水水泥董事会再次改组，天瑞集团彻底出局。“闪崩”问题或许是个股的缩影，但从目前的水泥行业发展情况来看，也或许是整个行业的“水逆”。整体来看，2023年水泥行业遭遇了严重的挑战。从宏观角度来看，一是由于房地产市场的深度调整，水泥需求总量持续下降，虽然基础设施建设、制造业保持稳中有增的发展态势，但难以弥补下降空间。根据国家统计局统计，2023年全国规模以上水泥产量为20.23亿吨，较2022年下降9.9个百分点，水泥产量为2011年以来同期最低水平。二是由于全球经济增长放缓，从2023年的2.7%降至2024年的2.4%，这将对以出口为导向的中国水泥行业构成进一步的挑战，另外，2023年中国发布了《中国水泥行业碳中和路径研究》报告，该报告强调了对能源消耗和碳排放的严格管理，这对碳排放相对较高的水泥行业也带来了一定的影响，同时，也带来了更高的要求。而从微观角度来看，水泥企业同时受到了市场竞争加剧、上游原材料等成本居高不下、下游房地产下行和环保约束力增强等多重不利因素的冲击，部分地区无序竞争、区域性行业亏损，产业链恶性竞争，导致企业的利润大幅度萎缩，行业利润越来越微薄，从数据来看，2023年水泥行业利润约320亿元左右，同比下降50%左右。展望2024年，水泥行业，仍不容乐观，需求不足和产能过剩的问题或将持续。市场预计全年的水泥需求将低于2023年水平，市场竞争将更加激烈，同时，面对市场不利条件，中小企业可能逐步退出，大型龙头企业则可能借机扩张，增加市场集中度。另外，行业将继续推进供给侧结构性改革，探索过剩产能的退出政策，同时提高行业的集中度和效率，促进绿色低碳的高质量发展。不过，尽管2024年存在诸多挑战，但行业内部的调整和国家政策的支持可能为水泥行业带来新的投资机会。虽然天瑞水泥在复盘后可能会有一定的股价反弹，但投资者应保持冷静，理性判断。值得注意的是，天瑞水泥目前仍有多笔股份抵押贷款，且价格基本都高于目前的0.048港元/股的股价，若股价无法涨到偿还价格，那天瑞水泥仍将面临巨大的压力，最终还要看李留法对于未来的经营策略以及管理措施。GPLP也将持续关注事件的后续发展，看“野蛮人”如何将天瑞水泥带回价值轨道。▼

作者：夏天据《Z世代观影偏好调查报告》显示，Z世代更偏好剧情足够丰富、内容有思想深度、能激起情感共鸣的电影。在消费者需求带动下，内容精品化正在成为长视频平台的主流，据灯塔专业版数据显示，2023全年网播剧集市场有效剧集数量294部，较2022年减少10.6%，但大盘正片总播放指数逆势增长7.7%。爱奇艺就是一个典型案例。据云合数据显示，截至一季度，爱奇艺剧集市占率连续9个季度位居行业第一，电影市占率同样保持行业领先。与此同时，自从2024年以来，在《三大队》等国民爆款带动下，爱奇艺Q1实现总营收79亿元，其中，会员服务营收48亿元，月度平均单会员收入（ARM）创新高，连续6个季度环比增长，与此同时，爱奇艺Q1

作者：七佰自年初以来，投资市场在经历了一连串的上涨之后，逐渐步入震荡调整阶段。回顾这一波市场行情，其主要驱动力在于悲观情绪的修正以及低估值价值的回归，从而引发了修复性的行情。其背后的逻辑在于国内外环境的改善，以及原先压制市场的因素的逆转。其主要表现为估值修复与业绩驱动两大方面。随着年报季和一季报的相继公布，估值修复过程已接近完成。在基本面触底的背景下，业绩驱动预计将成为推动未来市场行情上扬的主要力量。在当前的市场环境下，权益市场投资无疑成为了众多投资者关注的焦点。一个值得关注的现象是，今年以来市场中崭露头角的小公司新锐基金经理相对较少，而来自权益大厂的投资老将则更加引人注目。那么，这背后的逻辑是什么呢？随着春节前后A股市场的反弹，权益类基金净值也迎来一波回升，很多权益大厂抓住机会实现了反弹。据Wind统计数据显示，截止2024年5月16日，南方发展机遇一年持有A、汇添富品牌力一年持有A、中欧红利优享A和中欧瑞丰混合A等基金也开始趁势反弹，涨幅均达到20%以上。还有一批去年四季度成立的新基金也表现不俗比如中欧时代共赢混合发起A1成立以来累计涨幅达到了25.68%、富国洞见价值股票A累计涨幅22.79%。不过也有不少主动权益基金未能抓住此波A股反弹，基金净值深陷亏损泥潭。Wind显示，截止2024年5月16日，市场上目前有近400只主动权益基金年内亏损超10%，其中金元顺安产业臻选基金年内净值跌幅超30%，富荣价值精选A、同泰开泰A、万家自主创新A、建信电子行业A和东方阿尔法招阳A等年内净值跌幅均超20%。对于这波行情，机构普遍认为，今年景气回升或基本面迎来反转的行业有所增多，而上市公司股价对高景气板块的反馈变得更加积极，这也是持有高景气投资风格的基金经理今年业绩回升的重要原因。其中，华夏基金基金经理翟宇航认为，从上市公司盈利的角度看，今年更有可能呈现先低后高的特点，即一季度是上市公司盈利的低点，之后增速逐渐抬升。因此，今年的市场结构，更有可能呈现先周期后成长、先红利后景气的特点。与此同时，中欧红利优享基金经理蓝小康也表示，“在全球大变局的时代，守住安全底线，在复杂多变的环境中促进国家和社会安全以及稳定、可持续的发展是我们追求的目标，这是个巨大的挑战。企业和投资者需要充分理解这个时代。”由宏观经济看投资决策，蓝小康对红利资产的投资价值较为乐观，“我认为我们正走在正确的路上，我们的领导层正带领相关部门努力化解地方债和房地产的风险，守住金融安全底线，完成5%左右的经济增长目标。在这个转型的、全球秩序变革的时代，确定性是稀缺的，守住底线要付出巨大努力。在无风险收益持续下降的背景下，红利类资产值得重点关注。”此外，从基金公司策略观点来看，哑铃型配置（分散投资的配置策略）或多元选股策略，依然是市场主要投资策略。拉长时间来看，在过往的权益投资市场中，也曾出现不少只赚钱的基金产品，然而大多数都泯然众矣。大浪淘沙后，人们发现最终还是权益大厂始终坚如磐石。而这与权益大厂的价值判断有关，对于权益大厂来说，是赚激流中的钱，还是赚滔滔不绝的钱，他们都有一个清晰的界定,因此，权益大厂凭借强大的投研实力，总能发现长期价值的锚点，从而在复杂多变的环境中做出正确的判断。在该价值判断下，头部大厂选择通过构建投研实力建设企业的核心竞争力。在此背景下，权益大厂凭借其雄厚的整体投研实力，包括长期团队建设、文化建设以及对各行业和公司的深入覆盖，更能适应市场变化，从而实现长期稳定的良好收益。对此，海通证券设置的权益类基金大型基金公司、中型基金公司和小型基金公司绝对收益排行榜。从最近十年（2014年4月1日至2024年3月29日）业绩来看，大中型基金公司的平均收益显著高于小型基金公司。其中12家大型基金公司的平均收益为178.06%，中型和小型分别为171.60%、125.45%。具体来看，收益率排名前五位的分别是交银施罗德、中欧、景顺长城、兴证全球、易方达，分别为274.98%、227.96%、227.88%、224.41%、205.57%，均为大型基金公司。这几家基金均一直致力于布局投研实力。比如，交银施罗德的投研部不仅针对各大资产类别和投资策略进行研究，而且在研究方向方面，还包括权益部、固定收益部、专户投资部、量化投资部、跨境投资部、研究部等多个投研职能部门。兴证全球的研究部拥有30位研究员，实现了一级行业的全覆盖，有的跨行业板块，还有的专门行业配备专门研究员。中欧基金主动投资管理能力一直在业内有一定口碑，公司董事长窦玉明在此前2023年末投资策略会上透露：2024年公司投研团队将持续做好“4P(团队、理念、流程、平台)+1C(文化)”的投研体系建设，具体来看，一是建设专业分工、通力协作的投研团队（People）；二是在研究驱动投资的基础上，形成一致的投资理念（Philosophy）；三是通过标准化的投研流程（Process），实现产品业绩更稳定可靠的工业化生产能力；四是在平台（Platform）上沉淀更多的数智化投资模型，赋能投研人员提高决策质量和速度；最后在此过程中培养互相支持和协作的企业文化（Culture）。依靠较为强大投研实力，这些权益大厂及时地把握住了市场机遇并取得不错收益。2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》

元/股，员工薪资总包的股票部分价值近乎缩水了八成。在美国资本市场，如果说新能源汽车曾有一个成功案例的话，那么这个案例就是特斯拉。据特斯拉2024年1月25日发布的财报，2023年，特斯拉总营收为

作者：七佰绿色金融不够普惠，普惠金融不够绿色。在过去的几年里，我国绿色金融已经取得了显著的发展，在新能源、污水、固废等比较大的项目上，银团贷款、发债、企业上市、PE基金、ABS、REITs等绿色金融产品频频出镜，然而这些产品却都不适用于小微企业，小微企业的绿色金融之路仍需要探索与创新。小微企业是普惠金融的重点服务对象，也是未来发展绿色金融的重要载体。如何为小微企业提供有效的绿色金融支持，激发其在绿色产业链中的巨大市场潜力，已成为金融机构研究的重点课题。5月13日，网商银行发布2023年ESG报告，提供了一个普惠绿色金融的解决思路。报告显示，2023年网商银行为839万家小微提供绿色评级，让131万家小微获得绿色金融优惠。此外，网商银行已与上海银行、江苏银行、平安银行等11家银行签署小微绿色评价合作协议，共同探索针对小微企业的绿色信贷解决方案，提升小微绿色金融的普及和效率。“绿色中标贷”是网商银行为小微企业提供的一款高额度、广覆盖、无抵押、手续简、秒放款的信贷产品，可缓解实施绿色中标项目的小微企业的资金周转压力。截至2023年底，通过“绿色中标贷”产品，网商银行为污水处理、人居环境整治、美丽乡村建设、土地保护等3465个项目发放绿色贷款9.63亿。左小伟就是网商银行绿色中标贷的受益者。左小伟经营的河南澜溪环保科技有限公司是一家专注于工业污废水处理和废气治理的绿色环保企业。近年来，公司面临的主要经营痛点是工程账期延长和回款变慢，导致资金周转压力增大。2022年，左小伟了解到网商银行的“绿色中标贷”产品，并成功获得120万元信贷额度及9折优惠利率。通过这一产品，他有了足够的流动资金，来支付项目施工所需的原材料及设备采购费，以及施工队的工资。2024年春节前夕，左小伟再次借助网商银行的贷款支持，顺利启动了新的煤矿废水治理项目。左小伟表示，有了流动资金，自己对未来又有了信心和盼头。这是网商银行小微绿色金融服务的一个缩影。事实上，网商银行瞄准小微痛点，持续创新产品，已推出“绿色中标贷”“绿色采购贷”“绿色零账期”等多款绿色金融产品。2023年，通过“绿色采购贷”产品，网商银行与家电、光伏等行业的237家绿色品牌企业合作，服务了品牌上下游的2.3万家小微企业。绿色金融产品诞生的背后，是网商银行参与制定了小微绿色评级标准体系，先识别出小微企业的绿色经营行为，给予相应的绿色评分，再引入信贷领域，为评分优秀的客户提供金融优惠服务。中国市场小微企业数量庞大，尽管许多小微有绿色转型意愿，但由于缺乏自身碳排放数据、缺乏碳资产，现行金融政策不覆盖，大多难以获得绿色金融支持。要想真正做到普惠金融，必须有统一的评级标准支撑。为加快建立小微企业绿色普惠金融体系，2022年11月，由浙江省金融学会、北京绿色金融与可持续发展研究院、蚂蚁集团、网商银行等单位联合起草，全国首个《小微企业绿色评价规范》团体标准正式发布。该标准通过对小微主体进行绿色评价，在原有信用评价基础上，增加环境污染影响、生态系统影响以及自然资源可持续利用三大方面考量因素以及ESG评价相关指标，让金融机构、投资人、政府及公众更加了解小微企业“绿色”程度。更重要的是，小微企业的绿色评级结果与信贷风险的负相关性得到有效验证，即绿色评级越高，信贷风险越低，这说明了推动小微绿色金融的同时可以降低业务风险、提升业务回报，商业化推动小微绿色金融发展的基础动力切实可靠。2023

作者：静雪时隔9个月，赌王家族再一次在上葡京度假村合体，比清明节给赌王扫墓人还到得齐。上一次合体是2023年6月，在The

作者：七佰2023年，贝壳表现出了稳健。据贝壳财报显示，其2023年总交易额（GTV）为3.14万亿元，同比增长20.4%；净收入为778亿元，同比增长28.2%；净利润达58.90亿元。2023年，房地产市场继续保持相对低迷的态势。根据统计数据，全年全国住宅投资达到83820亿元，同比减少9.3%；住宅施工总面积为589884万平方米，下滑7.7%，其中，住宅新开工面积为69286万平方米，降幅达20.9%。在市场波动性调整、观望气氛较为浓厚的背景下，贝壳取得的显著业绩无疑让人感到惊喜。贝壳之前启动了“一体两翼”战略计划，并在去年7月将其升级为“一体三翼”战略。通过这一系列战略调整，贝壳成功实现了业务的稳健，重新回到了发展的车道。在成功“翻山”之后，贝壳在2024年的春天，所做的第一件事就是回馈股东。在实现业绩稳定增长的同时，贝壳始终致力于保障股东的权益。在发布第四季度及全年财报的同时，贝壳宣布向股东派发2023年末期现金分红，总金额约为4亿美元，将由公司资产负债表上的盈余现金支付。事实上，这已经是贝壳自去年9月首次进行了约2亿美元的特别分红后，时隔六个月再次大手笔分红，展现出其不俗的盈利能力。与此同时，贝壳于2022年9月启动股份回购计划，2023年全年，其股票回购总额约为7.2亿美元，累计回购股数占回购项目启动前公司已发行总股本的3.70%，且已全部注销。分红加回购全年股东回报金额达到约13.2亿美元，占2023年净利润比例约159%。对于投资者来说，注销式回购，在财务效应方面可以提升每股收益和每股现金等指标，是对股东利益的积极维护。这一点在美国股市表现得尤为明显。美股之所以能够长期保持牛市格局，主要得益于大股东积极回购并注销股票的行为。以苹果公司为例，在2012年至2022年的十年间，该公司累计回购股票5720亿美元，这成为推动其市值突破2万亿美元的关键因素。更极端的例子还有巴菲特的伯克希尔公司，尽管从不分红，但在过去十年间，该公司回购了近800亿美元的伯克希尔股票。自去年起，贝壳已实施数轮股份回购及分红计划，将有效增强资本市场对贝壳的信心与稳定性。面对波动的外部环境，给市场更确定性的回报。此举不仅充分展示了管理层对公司未来的坚定信心，还向股东持续释放长期价值。同时，这也反映了贝壳拥有充足的现金流和较高的财务安全边际，在不稳定的市场环境中无疑是一个备受青睐的优质投资标的。进入2024年，贝壳公司持续增强其股份回购计划。根据GPLP的初步估算，仅在4月份，贝壳已回购超过1亿美元的股份。其中，4月15日至4月18日期间，贝壳连续四天投入1000万美元进行回购，充分展现了其对公司未来长期发展的坚定信心。贝壳2023年的优秀财务表现，也令不少人关注其另一个数据，即高管的薪酬。有人指出，2022年度贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东薪酬高增长了55倍，联合创始人单一刚的薪酬也增长了52倍，并因此被质疑。事实上，上市公司高管薪酬组合包括薪金、津贴及实物福利、绩效奖金、股份支付薪酬费用以及退休金计划供款等几个方面。所以，并没有市场传言的那么夸张。举例来说，2018到2020三年间，特斯拉CEO马斯克3年内获得总薪酬超过130亿美元，远超各大公司CEO，位列第一。不过，事实上马斯克在这三年内领取的基本薪酬总计仅为8万美元，其他绝大部分薪酬来源于特斯拉授予他的股票期权。需要注意的是，贝壳授予高管一定的股份支付薪酬费用，除了将其与公司利益深度绑定外，还有一个必要的原因，即据联交所的上市规则，要求具有WVR（不同投票权）架构的公司，其WVR持有人（即拥有超级投票权的股东）所持有的股份所对应的经济利益必须不低于10%。为了满足这一要求，2022年在港上市时，贝壳向其联合创始人彭永东和单一刚授予了限制性股票，并对这些股票的处置权和分红权施加了严格限制。此外，大家在年报上所看到的股权费用数据，是根据美国会计准则（US

作者：七佰国有大行是一个“江湖”，几家大行各不相同。而作为国有大行的“最年轻成员”，邮储银行的“零售”气质使其特色更加突出。近期，邮储银行发布2024年一季报：实现营收894.30亿元，实现归属于银行股东的净利润259.26亿元，在当前环境下，盈利保险保持稳健实属不易；总资产达到16.33万亿元，较上年末增长3.85%，此外，资产结构持续优化，使得其净息差为1.92%，不良贷款率仅为0.84%，资产质量保持平稳，拨备覆盖率326.87%，风险抵补能力保持充足。回看一个月前发布的年报，“稳”的主基调得到印证。对此，中金公司相关研报评价，“邮储银行营收增长稳健，息差环比企稳，维持跑赢行业评级。”与此同时，华泰证券则表示，“邮储银行营收韧性凸显，成本优化可期，是六大行中唯一实现营收正增长的公司，公司五大差异化增长极成效显著，维持‘增持/买入’评级”。可以说，邮储银行2024年实现了良好开局。在高质量发展背景下，银行业的息差收入模式正在改变。据国家金融监督管理总局最新公布的数据，整个银行业的净息差已经下降到1.69%。在此背景下，邮储银行表现可圈可点，2024年一季度利息净收入同比增长3.13%，增速较2023年提升了0.13个百分点，在上市银行中表现十分亮眼，与此同时，其净息差为1.92%，在国有大行中继续保持优秀水平，虽较上年下降，但与去年同期相比，降幅收窄2个基点。如何实现稳增长——邮储银行的差异化增长极（即“三农”金融、小微金融、主动授信、财富管理、金融市场）成果显现。一季报显示，邮储银行坚持“量价险”平衡，围绕差异化增长极久久为功，信贷差异化增长极余额达到5.31万亿元，占各项贷款余额的比例为62.34%，较上年末提升0.35个百分点。将视线拉长至2023年，邮储银行在信贷投放上，坚持一个基本原则，即总量合意、结构优化、量价平衡。具体来看，在2023下半年信贷规模更多地配置向差异化增长极。特别是去年零售信贷整体来看需求不足的情况下，邮储银行零售贷款增速较行业平均高出4个百分点，新增零售贷款的占比较行业平均高出了23个百分点，以下数据可见一斑：1.RAROC较高的“两小”贷款双创历史新高，小额和小企业贷款分别增长了2570亿元和1302亿元，增速已经连续4年超过20%。2.按揭贷款的增量居行业首位，结余2.34万亿元，净增762亿元。3.消费贷款有效恢复，非房消费贷以及信用卡合计增量超过了900亿元，同比多增超过千亿元。4.主动授信日益成为新的重要的增长点，截至2023年末，邮储银行主动授信的贷款余额就突破了1500亿元，而这一数字在今年3月末则达到了2,233.82亿元。以上数据充分体现了邮储银行作为一个零售大行的比较优势。同时在负债端，邮储银行聚焦存款高质量发展下，付息成本优势进一步巩固。2024年一季度存款付息率是1.48%，较上年末下降了5个BPs，付息成本管控成果也在大行中非常突出。近年来财富管理市场有种说法：已经告别了“躺赚时代”。

作者：Perry曾经，中国是全球玩具品牌的最佳“目的地”，不过近期，部分玩具巨头正在“败走”。近日，网传美泰集团（旗下主要产品包括芭比娃娃、托马斯等，托马斯是收购而来的品牌）将进一步整合在中国的工厂。据了解，美泰此前在中国共有7家子公司，分别为东莞乐迪卡游戏机制造厂有限公司(MED)、长安美泰二厂(MCA)、云南美泰玩具有限公司、南海美泰精密压铸有限公司（MEC）、佛山市南海华泰精密机械厂（MEC）、佛山南海中美玩具厂(MGY)，1个研发中心为美泰玩具技术咨询(深圳)有限公司，分别在深圳、东莞、佛山及云南。而此次传言将要整合的是佛山南海中美玩具厂(MGY)。迄今为止，中国仍是世界最大的玩具制造国和出口国，全球玩具市场有超过70%的销售产品是由中国制造，但由于中国玩具制造业产业链成本上涨以及其它原因，包括孩之宝（旗下主要产品变形金刚等）、MGA（旗下主要产品贝兹娃娃等）、仙霸、万代（旗下主要产品高达）等玩具巨头，都考虑或已经将生产工厂转移到成本更低廉的国家。但相较于其它品牌，美泰集团已深扎中国多年，它在此时退出的原因究竟是什么？美泰集团（以下简称“美泰”）是进入中国较早的美资玩具公司之一，在中国改革开放初期就进入中国，目前已超过40多个年头。据内部员工回忆，美泰的佛山南海中美玩具厂在最鼎盛时期，有超过1万名员工。但随着中国的成本上涨以及多方原因，美泰的运营成本持续上涨，此前，美泰曾在其发布的《2023年年度报告》中宣布了一项长期性的利润优化计划，而该计划是美泰在2021年推出的增长优化计划的延续，据了解，执行该计划的目的在于提升效率和成本节约，并优化全球产业链，美泰预计该计划2024-2026年将带来超过2亿美元的“节流”。而这次的佛山工厂关停事件，或许是该计划的动作之一。另一方面，从美泰近两年财报来看，其自身发展遇到瓶颈，2022年净销售额为54.35亿美元，与2021年基本持平，净利润为3.94亿美元，同比下降56%，而2023年其净销售额为54.41亿美元，净利润为2.14亿美元，同比下降46%。从产品来看，虽然其“拳头”产品芭比娃娃在全球拥有大批拥趸者，但其价格不菲，同时款式老旧，好玩度几乎一成不变，而国内的相似产品，价格更加低廉，同时，以南方为主的代工厂也开始创立自己的品牌，内销及出口均能满足，对于美泰来说生存空间进一步被压缩。以乐高为代表的玩具企业，正加大在中国的投资，2022年，乐高就对其嘉兴工厂进行了新增投资，加大工厂产能，整体改造预计2024年完成。根据乐高发布的2023年上半年财报，预计全年在全球范围内新增门店数量150家，其中，超过50%在中国开设，同时，将加快在中国的数字化进程，利用数字化为客户的喜好提供更好的服务。此前，乐高集团高级副总裁兼中国区总经理黄国强曾表示：“我们对中国的投资承诺不会改变，仍然对这里的市场潜力感到乐观，并且已经在中国进行了一些长期战略投资”

北京银行大厦作者：夏天4月29日晚，北京银行发布2024年第一季度报告。报告期内，北京银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和中央经济工作会议、中央金融工作会议精神，担当作为、攻坚克难，各项业务稳健发展、稳中有进、稳中提质，实现了高质量发展“开门红”。截至一季度末，北京银行总资产3.89万亿元，较年初增长3.89%；贷款总额2.12万亿元，较年初增长5.18%；存款总额2.18万亿元，较年初增长5.36%，经营规模稳健增长。第一季度实现营业收入176.9亿元，同比增长7.85%，实现归属于母公司股东的净利润78.64亿元，同比增长4.95%，盈利能力不断提升。不良贷款率1.31%，较年初下降0.01个百分点，拨备覆盖率213.13%，资产质量稳中向好。4月26日，中关村论坛期间，北京银行发布新质生产力服务方案暨加强科技型企业全生命周期金融服务措施，为科技型企业提供全周期、全生态、全链条的组合金融服务以优质金融供给服务实体经济，全力以赴做好“五篇大文章”。升级科技金融模式，强化专营模式，新增科技特色/专营支行28家，一季度末科技金融余额3,055亿元，较年初增长17.8%；累计发行18笔科创票据，金额105.24亿元，发行规模全市场排名第四，持续领跑城商行。做强绿色金融服务，加大碳减排重点领域支持力度，推动碳减排支持工具业务持续落地，累计投放碳减排贷款8.8亿元，支持项目22个，带动年度碳减排量15.5万吨二氧化碳当量；一季度末公司绿色贷款余额1,799亿元，较年初增长15.4%。提升普惠金融质效，创新线上业务申贷模式，打造“统e融”一站式入口；一季度末普惠金融贷款余额2,704亿元，较年初增长11.7%。完善养老金融供给，北京地区个人养老金账户数率先突破百万，持续保持区域领先优势；创新推出“养老金自动缴存+养老基金定投”智能养老服务模式，搭建线上线下相结合的服务网络，提供便民、惠民、暖心、安心的养老金融服务。创新数字金融模式，搭建数字人民币业务平台、智能合约应用平台，实现数币代发工资、数币贷款、数币受理收单等一系列场景应用，带动业务显著增长。4月22日，第十四届北京国际电影节期间，北京银行发布“剧影计划”，赋能电影企业高质量发展以数字化转型积聚新质生产力，推动“数字京行”建设迈上新台阶。加快建设“人工智能驱动的商业银行”，提升大模型研发和应用能力，依托AIB平台推动集团知识体系工程建设；推广智能决策服务，新增部署机器学习模型20个；实现自动化流程全生命周期管理，“京牛”RPA机器人累计上线流程489个、完成任务234万件。赋能业务发展，助力“大零售”业务转型，持续完善零售水晶球系统，提高协作效率和决策效率，实现“客户服务+客户经营”模式转型，全面提升客户经理的营销效能及体验；搭建新一代财富管理服务信托系统，为客户提供线上化、智能化的财富规划选择；拓展“智策”体系应用的广度和深度，累计上线策略3,200余条，触达客户超4.5亿人次。北京银行客户经理为科技创新企业介绍北京银行全生命周期金融服务以业务结构优化推动转型发展步伐，零售、公司、金融市场业务高质量发展实现新突破。零售银行业务深化转型，一季度末零售AUM突破1.1万亿元，较年初增长6.9%，储蓄时点突破6,600亿元，较年初增长8.3%；自营线上贷款“京e贷”快速迭代，实现全流程纯线上展业，余额同比增长335%；零售客户数2,942万户，手机银行客户数1,632万户；贵宾客户突破百万大关，达101.4万户，贵宾客户AUM净增贡献度达到86%，私行客户突破1.5万户。公司银行业务保持稳健发展，一季度末人民币公司存款规模1.48万亿元，较年初增加531亿元；人民币公司贷款规模突破1.2万亿元，较年初增加909亿元，增幅8.17%；制定文化金融“千帆计划”工作方案，加强文化金融战略客户和重点发展经营单位分层管理，打造区域文化金融特色品牌；深化“京行e链通”品牌服务，围绕全链条渠道、全产品体系、全智能风控、全生态体系，打造供应链金融产品矩阵，一季度末供应链金融累计投放2,776亿元，同比增长82%。金融市场业务坚守服务定位，同业合作机构超千家；发布托管电子客户端，打造高效线上服务渠道，一季度末托管资产规模1.76万亿元，较年初增长9.2%，托管手续费收入同比增长6.9%。2024北京银行北京城市副中心马拉松期间，北京银行精心打造“数智马拉松

作者：夏天2024年4月25日晚间，宁波杉杉股份有限公司（600884）发布2023年年度报告，公司2023年实现营业收入190.70亿元，实现归属于上市公司股东的净利润7.65亿元。报告显示，2023年，在终端需求增速放缓、锂电池行业去库存的背景下，中游锂电材料面临供需关系阶段性失衡、产品价格下滑的重大挑战，杉杉股份在行业变动影响下负极材料业务和参股的正极材料业务产品价格及盈利均同比下滑，非核心业务亏损以及对相关资产计提减值亦对其业绩造成一定影响。杉杉股份表示，在复杂严峻的外部经营环境下，公司适时调整经营策略，全面落实降本举措，持续为客户提供高质量的产品和服务，两大核心主业负极材料和偏光片业务2023年均实现销量同比增长，且增速高于行业平均水平，全球市占率持续保持领先。2023年负极材料行业新建产能陆续释放，叠加下游需求增速放缓，导致行业供需阶段性失衡，行业面临产能消纳和价格下行的巨大压力。杉杉股份通过深化大客户合作、持续推进降本增效等措施，实现负极材料销量同比增长44.55%，销量增速高出负极材料行业增速，并且对主要头部客户的销量实现大幅增长。根据鑫椤资讯统计，杉杉股份2023年人造负极材料产量中国占比19%，市占率蝉联全球第一。面对产品价格下滑带来的盈利压力，降本增效成为负极行业年度“主题”。杉杉股份表示，通过开发低成本高质量原材料、提升生产效率、提升石墨化自供率水平、强化供应链管理等举措降低经营成本。报告期内，公司稳步推进四川、云南一体化基地优势产能建设，并优先完善关键产能，加快一体化产能和石墨化自给率的提升。截至报告披露日，四川基地一期产能投产，云南基地一期石墨化产能爬坡中。为进一步提升长期竞争力，杉杉股份加快产品迭代升级，构筑核心技术壁垒。2023年杉杉股份保持消费类产品市场份额领先，实现5C产品的批量出货及6C产品的吨级供货；动力类快充产品出货量快速增长，已实现4C、5C产品的规模化供应，且6C产品已完成客户定型，快充产品技术领先优势进一步扩大，实现了快充产品体系的代际领先。下一代电池材料领域，杉杉股份硅基负极产品获得海内外客户认可，实现批量供应。硅氧产品已批量供应海外头部客户，并实现装车；同时攻克了二代硅氧低温循环难题，相关产品已导入海外头部电动工具企业；硅碳产品不断迭代，新一代硅碳产品在头部客户测试中保持领先，相关核心技术已获得美国、日本的专利授权。硬碳负极方面，自主设计的千吨级硬碳产线建成投产，已实现在钠电、锂电（含半固态电池）和超级电容领域的批量应用。自确立“负极材料+偏光片”的双轮驱动发展模式以来，偏光片业务对于杉杉股份业绩的贡献愈加明显。年报显示，2023年杉杉股份偏光片业务实现销量同比增长超过10%。据CINNO

作者：七佰受到人口老龄化、生活方式变化、患者医疗意识增强以及居民支付能力提升等多方面因素影响，中国眼科医疗服务市场正在持续增长。数据显示，2015年至2019年，眼科医疗服务市场规模从507.1亿元增至1037.4亿元，年复合增长率达到19.6%。预计到2025年，中国眼科医疗服务市场规模将突破2500亿元大关。庞大的眼科医疗服务市场也催生出多家上市公司，如爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科等。在这一领域中，光正眼科是一家独特的存在，不仅是跨界转型而来，历经多年转型，依旧算不上成功。4月25日披露的2023年报显示，光正眼科2023年实现营业收入10.75亿元，同比增长40.06%；实现净利润925.50万元，同比扭亏；实现扣非净亏损576.19万元，2022年亏损2.91亿元；经营活动产生的现金流量净额为3890.60万元，同比下降68.71%。自2001年9月中国正式开放医疗市场后，民营医院开始得到大规模的发展。这其中，“金眼银牙”逐渐成为消费医疗两大热门赛道。2018年，当时还在主营天然气业务的光正眼科开始转向“金眼科”的眼科医疗领域。并于当年以6亿元收购新视界眼科51%股权，2020年又以7.41亿元收购新视界眼科剩余49%股权，转型眼科医疗服务领域。然而，光正眼科装入眼科医疗服务业务实现业绩膨胀之后，便原地踏步了6年。2023年财报显示，光正眼科实现了营收和净利润的双增长。然而，如果将视线拉远来看，2018年到2023年，在过去6年间，光正眼科始终没有能实现转型后的业绩突破，其6年营收从11.75亿元降到10.75亿元，不进反退。从净利来看，2018年以来，光正眼科仅在2019年实现了净利润197.12%的增长，其后便是一路下滑，直到2023年实现扭亏。而在盈利能力上，光正眼科的扣非净利润更是连续11年为负。查阅光正眼科历年财报可以看到，2013年到2023年扣非净利润分别为-1842.26万元、-9912.59万元、-1899.53万元、-4584.00万元、-4329.99万元、-7949.40万元、-2342.81万元、-1383.78万元、-7059.11万元、2.91亿元、-576.19万元。其中，2022年，光正眼科因收购新视界眼科计提商誉减值1.296亿元，造成扣非净亏损2.9亿元，为上市以来最大扣非净亏损额度。由此可见，光正眼科和较早上市的眼科企业相比，可谓“起了个大早，赶了个晚集”。对比同行来看，光正眼科业绩委实不太咋样。眼科龙头爱尔眼科，2018年营收为80.09亿元，实现净利润10.09亿元；2022年，爱尔眼科实现营收161.1亿元，实现净利润25.24亿元。2023年，爱尔眼科实现营收203.67亿元，同比增长26%；实现净利润33.59亿元，同比增长33%。2024年4月24日，普瑞眼科披露的2023年报显示，实现营业收入27.18亿元，同比增长57.5%；实现归属于上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增长1202.56%；拟向全体股东每10股派发现金红利4元，共计分配现金红利约5954.55万元。光正眼科作为行业第二家上市公司，其差距由此可见。马化腾曾经在一次采访中讲到：转型要快，要坚决，要反对和避免恶性竞争。转型眼科医疗抢占风口的光正眼科不仅未实现跨越式发展，依然在为扣非净利润转正而努力，而且还在眼科行业当中存在感不足。回头看光正眼科的转型之路，从并购新视界眼科开始，就一直充满了争议和混乱。公开资料显示，新视界眼科主要从事眼科医院的投资、管理业务,业务覆盖眼科医疗的全科室,其中包括白内障专科、青光眼专科等6个临床科室和医学验光配镜中心，创办于2004年，创办人为“莆田系”大佬林春光，即莆田（中国）健康产业总会上海常务副会长。早在2018年2月，光正眼科就开始了对新视界眼科的收购，彼时，光正眼科控股股东光正投资与林春光签署《股份转让协议》，约定光正投资以协议转让的方式将其持有的上市公司2516.66万股股份(占公司股份总数的5%)转让给林春光。随后，林春光担任光正集团副董事长一职。同年5月10日，光正眼科发布重大资产重组进展公告，购买林春光实控的新视界眼科51%股权及相关资产。2020年，新视界眼科的剩余股权也被光正集团收购。2020年8月8日，光正眼科发布公告称林春光辞职。而根据光正眼科2021年中报，林春光持股比例已下降到2.75%。中间为何会发生这么大变化呢？这跟光正眼科的此次并购有关。早在2021年9月，光正眼科就发布公告称，因新视界眼科未完成2019年、2020年业绩承诺，光正眼科要求新视界眼科、林春光等多方原股东支付业绩承诺补偿款合计约3.85亿元。然而，双方纠纷不仅仅是因为业绩对赌。据悉，由于光正眼科未支付收购新视界眼科49%股权约3.13亿元的尾款，新视界眼科原股东提起反诉，要求光正眼科支付拖欠的股权交易款合计约3.13亿元。2022年，一审判决显示，光正眼科没能拿到赔偿，还要支付230万元的诉讼费；而新视界眼科原股东剩余的3亿多元尾款则只有1亿元获得法院支持。伴随着尾款的变化，并购交易发生了本质变化，即收购标的的估值发生了改变。这为二者纠纷埋下了伏笔。据悉，在并购新视界眼科之后，不仅创始人林春光选择离职，而且在其后续的运营过程中，多个医疗团队骨干也选择离职。公开资料显示，原上海新视界眼科医院副院长李海燕博士已于2023年离开创业。此外，子公司青岛新视界眼科医院有限公司总经理李俊杰更是因涉嫌违法犯罪、单位行贿已被青岛市李沧区人民检察院提起公诉。这也导致光正眼科转型眼科医疗服务赛道以来，并没有和同行一样踩着风口起飞，反而一地鸡毛，面临着较高偿债压力。历年财报显示，光正眼科资产负债率从2018年末的55.98%飙升至如今的81.55%，远超同行公司，比如华厦眼科约为23%，普瑞眼科为51.32%。光正眼科资产负债表及现金流量表显示，截至2023年12月31日，光正眼科期末现金及现金等价物余额为6761万元，货币资金为9106万元，然而，其短期借款则为2.636亿元，一年内到期的非流动负债则为1.196亿元，债务问题开始浮出水面。（图表：光正眼科资产负债表,数据来源：公开资料）近年来，随着中国人口老龄化趋势加剧、青少年近视比例的上升以及白内障手术渗透率和其他眼病治疗渗透率进一步提升，眼科疾病患者数量持续增加，眼科医疗行业呈现出广阔的市场需求。市场规模超千亿元的眼科医疗服务赛道，竞争对手众多。除头部玩家爱尔眼科外，还有华厦眼科、普瑞眼科、希玛眼科、朝聚眼科、何氏眼科等众多上市企业。在激烈的竞争下，光正眼科无论在营收规模还是运营体量上都逐渐呈现出掉队的迹象，且差距越来越大。从营收规模上来看，2023年，爱尔眼科是光正眼科的19倍，普瑞眼科是光正眼科的2.62倍，光正眼科在行业内属于“垫底”的角色。从市值来看，截止到2024年4月24日，爱尔眼科总市值为1153亿元，普瑞眼科总市值为73.69亿元，而光正眼科则只有22.84亿元。2023年8月，光正眼科在投资者关系活动会上表示，该公司初步规划是3年体内医院规模扩张到30家左右。然而，就目前面临的资金问题来看，恐怕很难实现这个目标。对于营收连续数年原地踏步的光正眼科来说，较为紧张的现金流很难支撑其进一步扩张。在行业玩家快速跑马圈地之际，光正眼科继续掉队的可能性也越来越大。光正眼科未来何去何从？我们拭目以待。▼

作者：夏天2024年4月23日，陆金所控股发布的2024年第一季度财务报告显示，一季度实现营业收入69.64亿元。截至3月底，陆金所控股净资产达到928亿，货币余额为394亿。我们该如何看待陆金所控股及其一季报？对于投资者来说，业务和业绩是衡量一家企业是否具备投资价值的关键要素。从业绩来说，据4月23日，陆金所控股的一季报财务数据显示，陆金所控股今年第一季度实现营业收入69.64亿元，净亏损8.3亿元。中金公司研报称：“陆金所1Q24税前净利润超过我们预期，降风险改革措施初见成效。其新增放款量环比实现增长、高风险资产清退稳步推进、资产质量呈边际向好趋势、盈利能力恢复短中期仍一定程度受限于新模式下较高的预提拨备。公司当前交易于0.2x/0.2x

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作者：行者餐饮企业刚起步时，往往聚焦单一品类或某个领域，这样能够集中力量突破快速起势。但能够突破单一的模式，继续进化成为涵盖多个品类、覆盖广泛人群，又同时具有一定品牌影响力的复合型餐饮企业并不多。而锅圈就是这样一家企业。4月9日，锅圈“2024夏季新品发布会”在河南郑州成功举办。活动现场，锅圈对外正式发布了“社区央厨”的全新战略定位。围绕这一定位，锅圈推出了包含西餐、冰品、精酿啤酒在内的一系列夏季新品，全方位满足居家一日三餐不同场景的消费需求。从最早的火锅食材，到如今能够覆盖社区居民一日三餐的社区厨房，锅圈的战略一直在进化，这也推动了锅圈业绩的稳健增长。根据锅圈刚刚发布的财报，2023年锅圈营收达到60.94亿元，经调整后净利润达到3.18亿，同比增长23.8%，毛利达到13.51亿元，同比增长8.2%。规模方面，锅圈在2023年10月份达到万店后，门店规模仍在增长，截至2023年12月31日，锅圈门店数量达到10307家。随着社区央厨战略的逐步推进，这一万多家分布在全国各地的社区门店会激发出更多的增长活力，成为助推锅圈进一步前进的二级火箭。在锅圈刚起步的阶段，消费者对它的印象是一家可以一站式采购火锅食材的食材超市。锅圈依靠这一在全国各地都深受喜欢的食品品类，迅速打开了全国市场。2021年开始，锅圈开始扩充自己的产品库，烧烤产品开始摆上锅圈门店的货架。也是从那年开始，锅圈的广告语开始变为回家火锅烧烤就找锅圈。烧烤产品一方面进一步提升了锅圈消费者的消费频次，另一方面，也使锅圈门店在夏季这个火锅的传统淡季有更多的收入。去年，锅圈的产品负责人在接受媒体采访时曾提到，锅圈的战略始终是先做深，后做宽，这不仅体现在门店的开拓战略上，也体现在产品的上新战略上。随着锅圈走向上市，更多的产品也在酝酿之中，社区央厨的新战略定位也因此产生。什么叫做社区央厨？锅圈董事长杨明超曾在一次活动演讲中提到，中式的家庭餐饮目前有几大特点：一是食材无比丰富；第二是口味复杂，有着区域化口味特征，比如川菜就有好几百种类型，很难统一；第三是外卖人工成本上升；第四是需求端的变化，即家庭结构在变小。在此基础上，锅圈通过上游工厂将复杂的食材进行标准化处理，免除掉家庭厨房中最麻烦的洗切配等流程，成为中央配菜间；再由社区门店进行食材搭配组合，提供消费者一日三餐的饮食方案，最终成为社区中的中央厨房。社区中央厨房战略的推进，将彻底消除锅圈门店的销售淡旺季，而覆盖一日三餐更高频的消费场景，也有希望助推门店收入实现跨域式增长。这一战略需要锅圈进一布丰富自己的产品库。数据显示，2023年锅圈新推出了339个新SKU，几乎在2022年SKU总量的基础上增加了50%。除了传统的火锅、烧烤等品类，已逐步覆盖含家常菜、西餐等更多元化的领域，丰富了消费者的餐桌。在本次夏季发布会上，锅圈进一步推出了包含西餐、冰品、精酿啤酒在内的一系列夏季新品。其中西餐涵盖牛排、披萨、小食、意面等多个品类。其适合的消费场景不再像锅圈既往热卖的火锅、烧烤一样聚焦于晚餐，而是拓展到了早餐、午餐。消费人群也不再局限于成年人，锅圈牛排的主打产品是“儿童牛排”，其卖点“0添加”、“果蔬汁静腌”、“宝妈放心选”，将消费人群进一步拓展。锅圈还推出了和伊利冰品战略合作的两款冰⼯⼚新品。围绕“社区央厨的夏季餐桌⽅案”，打造“锅圈×伊利冰淇淋团购节”，双方的强强联合有利于降低商品价格，将助消费者实现“冰品自由”。针对近几年精酿啤酒市场迅速增长的大趋势，本次发布会，锅圈推出了更多口味的锅圈品牌精酿啤酒，并制定“9.9元精酿啤酒+烧烤”方案点燃消费热情。值得一提的是，本次上新的“精酿啤酒”分为德式小麦、山楂果味以及百香果味三种口味，生产过程中，锅圈采取全自动酿酒设备，通过218道检测项目进行全流程质量覆盖，饮用品质极佳。不难看出，此次推新锅圈非常重视品质和体验。对此，锅圈相关负责人表示，当下产品“价值”成为更多消费者选择产品的优先关注事项，消费者越来越注重健康和质量，产品的便利性和体验成为消费决策的重要影响因素，同时消费者对自有品牌的认知和认可度也在逐渐提高。不止关注品质和体验，对于当下消费进入精打细算时代，锅圈也早早提出“方便好吃还不贵”理念。锅圈相关负责人提到，锅圈致力于推出更多方便和高性价比的产品，精酿和西餐产品让此前更聚焦于一线城市的小众精品产品，以一个下沉市场普遍能够接受的价格，从一线二线城市走向下沉市场。所以，此次夏季上新，锅圈将围绕夏季“⽅便好吃还不贵”的家庭系列餐单，推出“锅圈×伊利冰淇淋团购节”、“9.9元精酿啤酒+烧烤”、“家有⼩孩，锅圈⽜排”等夏季餐桌及健康餐桌解决⽅案，将优质的商品和服务以更具性价比的方式推到市场终端。可以看出，随着场景的拓宽、品类的扩张以及渠道的新增，锅圈已经摆脱了“火锅”的标签，内涵大大拓展，向着更多消费场景、更广消费人群的“社区中央厨房”迈进。从食材店转向“社区中央厨房”是锅圈战略前瞻性的体现，但这并不是这种战略前瞻性第一次体现在锅圈身上。河北一位锅圈加盟商在接受媒体采访时曾提到，四年前他在家乡县城开设了几家锅圈门店，后来有同乡人看到生意不错，就引入了几家竞品品牌。当时锅圈拿到了新一轮的融资，但并没有趁着生意火爆就只专注于烧钱开店，而是砸入大量资金建设供应链，保障产品产量以及运顺，使产品可以稳定供应。后来他在县城的竞争对手经常出现断货，而他的锅圈门店可以稳定提供畅销货品，成为了竞争的胜出者。除此之外，他还提到了锅圈供应链升级对他缩减经营成本的帮助。从他自己的体验来说，最开始进货需要跑到周边地级市的集中提货点，折腾下来需要一整天时间，为了减少进货频率，只能一次压更多的库存，对现金流是不小的考验。后来每个周货可以送到高速路口，自己开着车去高速口接货。现在则是每个周可以报货两次，今天报货，第二天货就送到了门店门口。门店不需要压太多存货，经营更加游刃有余。锅圈能够在竞争激烈的餐饮市场实现韧性增长，与锅圈通过产品研发、建设数字化能力以及大兴冷链物流基础建设所打造的供应链护城河密不可分。在产品端，锅圈的产品理念围绕着“方便好吃还不贵”七个字展开。现在锅圈的产品早就不只有火锅，还覆盖烧烤、生鲜、预制菜、卤味、西餐、一人食、酒饮等八大品类场景。目前，锅圈的产品SKU超过1000。锅圈的思路是，通过产品的推陈出新、场景的潜心挖掘，满足市场多样化的消费需求，进而深耕“在家吃饭”场景，打造社区中央厨房，最终全方位满足不同情境下的居家餐饮需求。门店端的数字化能力，使锅圈具有了C2F能力，即通过门店的消费趋势，来指导上游工厂生产。例如通过大量的用户反馈，锅圈改进了自己的烤鱼产品。目前的锅圈烤鱼由三个包组成：预处理的熟整鱼、烤鱼调料包和高汤包，解冻后明火加热至沸腾即可食用，甚至还给消费者准备了不锈钢托盘，一切以方便用户为目的。在基础建设方面，锅圈通过参与孵化的冷链物流公司，在全国建设了15座中心仓，在数字化能力的加持下，目前全国绝大部分门店预定的货品，都可以在次日送达。与此同时，锅圈还打通全产业链，通过全景式的上帝视角管控整个产业流程，不仅能够稳定产品质量，保障食品安全，还能够通过规模化降低成本，最终惠及下游消费者。随着供应链网络的完善，锅圈可以支撑在更多的区域开设更多的门店。而随着门店增多，锅圈采购量越大，也可以进一步压缩生产成本，让利于加盟商和消费者。以此形成了锅圈的增长飞轮。作为一家新式餐饮企业，锅圈是沐浴着互联网和数字化浪潮诞生和发展的，自身一直重视供应链和数字化建设。在锅圈内部，通过数字化平台，大数据逐渐延伸至整个供应链。不光上游的生产管理，锅圈自主研发了供应商协同系统、补货预测系统；在终端门店，锅圈也已完成对门店、线上APP、小程序以及第三方电商、外卖平台的整合；还能够搜集与整理分析门店数据，掌握真实的用户行为偏好，进而指导生产和运营。通过数字化管理优化员工运营效率，简化从工厂到中央仓再到门店的供应链管理，消除多余的中间环节，锅圈的生产和运营成本得到有效控制。发布会现场，对于社区央厨新锅圈产品供应链生态构建的未来，锅圈相关负责人表示，锅圈需做好产业链纵深，深度布局半成品全产业链，满足消费者一日三餐甚至四餐在家吃饭的大部分需求；通过资产投入，进一步完善供应链端；通过多种方式，生产出更多更符合消费者需求的餐食解决方案，进行品类进一步延伸；在夯实基础的情况下，进一步提升门店的密度，便于居民前往锅圈解决餐桌问题。▼

Blackwell架构，这堪称是AI领域的“核武”。通过搭载Blackwell技术，将推出B200和GB200系列芯片。据“老黄”介绍，B200拥有2080亿个晶体管，而GB200将两个B200

作者：夏天近年，我国经济发展的重要特征是由高速增长转向高质量发展，从量的扩张转向质的提升，由此高质量增长成为共识。积极响应国家高质量增长的号召，宁波银行在2023年交出了一份不错的答卷。2024年4月9日，宁波银行发布的2023年年报显示，截至2023年年末，宁波银行总资产突破2.7万亿元，比年初增长14.60%；与此同时，在营收方面，宁波银行2023年实现营业收入615.85亿元，实现归属于母公司股东净利润255.35亿元，分别同比增长6.40%和10.66%。在高质量增长背景下，降息差营收已经成为银行业的主流。据国家金融监督管理总局最新公布的数据，整个银行业的净息差已经下降到1.69%。而在降息差的过程当中，宁波银行则是一个典型案例，其非息收入在2023年表现出色。据宁波银行2023年财报显示，宁波银行2023年共实现营收615.85亿元，其中实现非利息收入206.78亿元，在营业收入中占比超过三分之一。财报显示，在宁波银行的非息收入当中，其投资和其他收益分别达130.87亿元、7.4亿元，分别同比增长15.80%、129.10%，这有效拉动了非息收入增长。而在具体业务方面，宁波银行的各利润中心诸如公司银行、零售、投资银行、票据业务、资产托管、金融市场、财富管理、消费信贷、信用卡9个利润中心稳步增长。而且，在这些业务当中，宁波银行诸多业务也表现出色，业务增速均在20%以上——财报显示，2023年年末，宁波银行财富管理业务的个人客户金融总资产（AUM）达9870亿元，较上年末增长22.5%；私人银行客户为21487户，较上年末增长25.83%，此外，私人银行客户金融总资产（AUM）达2618亿元，较上年末增长31.63%。在经济调整阶段，银行业的风险控制管理是重中之重，同时也是银行实现高质量增长的关键构成。而在风险控制方面，宁波银行也是可圈可点。对于风险控制，在2024年3月11日，在宁波银行投资者交流活动当中，当投资者提及宁波银行“风险管理主要措施”时，宁波银强调“我行始终坚持‘控制风险就是减少成本’的风险理念，持续完善全面、全员、全流程的风险管理体系：在业务准入层面，实施统一授信政策；在风险识别层面，滚动开展行业研究；在业务审批层面，实行独立授信审批。”而在高度重视风险控制的前提下，财报显示，在资产质量方面，截至2023年年末，宁波银行不良贷款余额为94.99亿元，其不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为461.04%，据悉，这是宁波银行不良贷款率连续16年保持在1%以下，由此可见，宁波银行抵御风险能力较高。与此同时，宁波银行还借助科技手段加强风险管理，提升风险管理水平——在不断加大科技系统建设投入力度的同时，宁波银行通过引入新科技,进而实现了线下流程线上化、线上流程自动化、有效降低差错率，与此同时，宁波银行还推行了变革性科技方法在风险管理场景下的深度应用，通过大数据分析掌握风险管理的现状,找出存在的短板,提出解决思路,使管理提升更有方向。最终，在有效控制风险的前提下，在营收实现韧性增长的同时，宁波银行迈向了高质量增长的重要一步。▼

作者：Molly“功效性护肤”这一概念火了之后，不少对护肤颇有研究的爱美人士，就晋升成为了“成分党”。何为“成分党”，顾名思义，即买产品之前先研究成分，“对症下药”，以达到最佳的护肤效果。如想要美白，在选购产品时就要看“VC”“烟酰胺”“熊果苷”等，想要保湿就需要认准“玻尿酸”“B5”“角鲨烷”等，想要抗衰那必须是“A醇”“胜肽”和“玻色因”……而在众多功能性护肤需求中，抗衰成分成为颜值经济下，最受年轻人追捧、也是年轻人研究最多的产品。“人体衰老的过程就是胶原蛋白流失的过程。”于是，随着“功能性护肤”的风越吹越大，重组胶原蛋白顶替了“A醇”“胜肽”等抗衰界的“前辈”，成为了这一领域的新晋顶流。90后女生美莎自诩是一位业余“成分党”。美莎提大概是2017年，在社交平台上刷短视频，无意间看到了一个国外短视频中正在介绍抗衰的办法，“我也是从那个时候开始了解到想要抗衰，必要的就是防晒，而其次可以使用含有‘A醇’的产品”

作者：七佰从2020年起房地产行业进入深度调整期，此后的三年当中房地产行业可谓血雨腥风。“三高”模式在这轮洗牌中彻底退出房地产江湖。进入2023年后，地产行业终于迎来积极变化，为稳定国内房地产市场预期，全国各地开始出台一系列利好政策。不过，目前房地产市场仍未全面回暖，房地产企业依旧需要警惕。因此，对于大部分房企来说，相对市场宏观层面的被动调整，更重要的还是要在“后开发时代”走出一条高质量发展、可持续振兴的新路。然而，对于大部分房地产企业来说，这个高质量发展路径到底是什么呢？毫无疑问，现在的房地产行业正处在周期当中。那么房地产企业如何才能够穿越周期？显然，当前，房地产行业的外延式增长更多转变为内生性增长，从粗放型增长转化为高质量发展。开发商需要在盈利模式、投融资模式、营销模式上，有更多的变革和创新。因此。从陌生上来说，这就要求房地产企业彻底改变之前沿用40多年的发展模式，由“高负债、高杠杆、高周转”的模式向低负债、多元化运营的方向转变，追求规模与利润的平衡，最终实现内生式增长。所谓的内生式增长强调内部因素如技术、创新和人力资本的重要性，通过公司现有资产和业务而非通过兼并收购方式实现销售收入和利润的增长。后开发时代，房地产市场需求增长趋向平稳，新房开发规模、供应规模减少，房地产增量市场见顶回落。房地产市场逐步转为由存量房市场为主导，竞争的重心也从开发转向运营和服务。围绕房地产开发主业延伸而打造的多元业务板块，地产主业的市场竞争力将进一步强化。其中，开发+运营+服务的业务结构，成为房地产可持续发展的逻辑。这在很大程度上也是一种内生增长动力，有助于房企平滑经济周期风险。正所谓“时代的洪流下，善泳者正在上岸。”近期，上市房企年报纷纷出炉。尽管2023年房地产市场继续承压，但已有房企逆势突围——比如，透过房企最新财报我们可以看到：中海、金茂、龙湖等房企债务结构持续优化，龙湖、保利、华润等归母净利润更是超百亿。其中，龙湖2023年的答卷，堪称内生式增长房企的典范。财报显示，2023年龙湖集团开发业务实现销售额1735亿元。其中，运营及服务业务合计实现经营性收入248.8亿元，同比增长5.7%，在核心权益净利中的贡献占比达到60%以上。以不到14%的营收规模，贡献了超60%的核心权益净利润，足以说明龙湖在开发+运营+服务这三大板块盈利结构得到显著改善。值得一提的是，龙湖运营、服务业务实现的经营性收入，覆盖股息及利息的倍数增至1.55倍，已成为龙湖集团利润企稳的重要引擎。具体来看，龙湖商业投资2023年租金收入同比增长9%至102.8亿元。截至2023年年底，龙湖开业的商业项目总计88座。2024年龙湖计划将新开14座商业项目，其中8座重资产、6座轻资产，也就意味着，到2024年龙湖开业的商业项目将超过100个。长租公寓业务方面，截至去年年底，龙湖冠寓累计已开业12.3万间房源，开业6个月及以上房源的出租率提升至96.4%，租金收入同比增长6%至25.5亿元。物业管理方面，去年龙湖智创生活的物业管理业务实现稳步增长，期内总收入达102.8亿元。其中，物管在管面积达3.6亿平方米。龙湖管理层指出：“物管的毛利率已经达到30%，在行业中具有优势，未来会在一些收入端再进一步发力。”需要指出的是，相对龙湖物业的高毛率，当前房企地产开发业务毛利率普遍在20%以下。智慧营造方面，2023年龙湖龙智造签约的建管项目在60个左右，签约的合同金额约40亿元，这些项目会陆续在未来几年进行确收。财报数据显示，2023年龙湖集团五大航道，均实现了正向经营性现金流，全集团合计净流入35亿元。通过三大业务板块的聚焦协同，各航道以正向经营现金流驱动的内生式增长，龙湖依然保持行业头部优势。龙湖用扎实的业绩告诉全行业，内生式增长是构建品牌长期价值的内在驱动力。身处周期，自救远比期待天降富贵来的更有价值，也更实际。香港楼市复苏，既有“撤辣”的功劳，更有香港房企低负债的原因，也就是说不存在烂尾风险。当前，尽管房地产投资逻辑悄然生变，但国内市场需求一直存在，尤其在重点城市、一、二线城市，房产仍然是优质资产。因此，有良好保障的房企更受购房者关注。在这个背景下，经营性现金流开始浮出水面，成为当前房企经营的重点。在房地产告别“三高”模式，向低负债、多元化运营的方向转变后，依靠外部融资扩大经营的方式已经不再适用，因此衡量一个房企是否健康的主要指标就是经营性现金流，就是“自我造血能力”。龙湖管理层表示，经过若干年沉淀，龙湖的投资性物业已经形成了上千亿元的资产规模。龙湖在去年也实现了标志性的转折——两个运营航道实现了经营性现金流为正，这就意味着，这两个航道不再需要集团或地产提供现金流上的支持，而是通过自身的现金流去驱动自身的增长。现金流，尤其是经营性现金流，已经成支撑房企发展的原生动力，更成为能否穿越周期的关键。尤其在地产行业普遍融资不畅的当下，经营性现金流能否回正至关重要。此外，降负债仍是当前内地房企的主要工作。克而瑞统计的数据显示，2023年房企债券到期总规模为6968亿元，是房企的偿债高峰期，部分知名房企出现债务违约、或寻求展期等状况。2024年第一、二季度仍是房企债券到期的高峰，到期规模均在1500亿以上。在调整的阵痛期中，部分房企流动性压力有所增大。如何降低负债规模，保持企业发展的“安全度”，成为每一个房企必须要考虑的问题，可以说这是关乎能够穿越周期的决定性指标。再以龙湖为例。我们来看下其财务的基本面。财报显示，截至2023年年底，龙湖集团的有息负债规模为1926.5亿元，同比去年减少154亿元。在手现金为604.2亿元，保持高位。三道红线指标继续稳居绿档，净负债率为55.9%，剔除预收款后的资产负债率为60.4%，同比下降约5个百分点；外币债务占比进一步下降至17.7%，其中100%的外债已做掉期对冲，全面规避汇率波动风险；龙湖坚持低成本的融资渠道，整体借贷成本保持在4.24%的低位，平均账期进一步拉长至7.85年……这一系列财务指标均保持行业头部水平，凭借按时还贷、不展期、不逾期的财务铁律，龙湖集团赢得监管机构的信任，同样获得银行、券商、评级机构等金融机构的信赖。3月28日，国际信用评级机构惠誉给予龙湖集团最高评级“BB+”，该评级为目前惠誉对中国民营房企的最高信用评级。惠誉表示，给予龙湖集团较高的评级主要缘于该集团畅通的银行融资渠道及不断增长的经营性收入。穿越周期对于房地产行业来说，是一场需要勇气的的生存肉搏战，而龙湖集团凭借其以三大板块、五大航道为基础的高质量发展模型，正逐渐穿越行业下行周期，迎来更广大的发展空间。▼

作者：静雪2024年一季度即近尾声，又到各大上市公司的财报季，3月26日，顺丰控股公布2023年年度业绩。财报显示，顺丰去年全年营收2584.1亿元，同比下跌3.39%；归母净利润82.3亿元，同比增长33.4%。对营收下降，顺丰的解释是：受到国际空海运需求及价格均同比下行的影响，供应链和国际板块拖了后腿，收入

作者：七佰过去两年，作为中国知名民营企业，复星的一举一动备受关注。3月27日，伴随复星国际2023年业绩发布，复星交出了一份稳健答卷。报告期内，复星国际实现总收入人民币1,982亿元，同比增长8.6%；归母净利润为人民币13.8亿元，同比大幅上升。对此，复星国际董事长郭广昌表示：“经过过去十几年的努力，复星逐步完成全球的扩张和产业布局，锚定了家庭消费产业主赛道。复星的产业运营策略，也从在全球各地、各个行业’找矿’、‘探矿’，逐渐转变为‘深挖矿’、‘挖好矿’，在已探明的产业，持续深耕，增强确定性，把稳定的盈利增长作为未来复星运营的核心目标，逐步提升分红。”两年来，面对国内国际市场的种种变化，复星经历了艰难的战略进化，如今的复星在“聚焦主业”战略主导下，持续深耕优势产业，业务更加健康和有活力。2023年，面对内部产业结构调整以及全球经济增长放缓等多重挑战，复星积极推进战略调整，“聚焦主业”战略取得明显成效。业绩报告显示，2023年，复星旗下四大核心子公司豫园股份、复星医药、复星旅文和复星葡萄牙保险收入稳健，对复星营收贡献率占比达72%。具体来看，复星文旅板块在过去一年中继续保持强劲的发展势头。财报显示，2023年，复星旅文收入达人民币171.5亿元，同比增长24%；旗下Club

作者：perry保险业一直是很多人眼中高薪的代表，不过2024年，风向变了。2023年，国家下定决心完善和规范化保险业，出台了“报行合一”，如今，这个政策带来的后果已开始显现。何为“报行合一”？简单来说，就是应监管部门要求，保险从业公司上报的费用和实际发生的费用需保持一致，不允许有两本账。在此之前，保险公司有时会拿出额外费用通过广告等营销手段，来促进产品销售，以后在监管严格要求下，上报费用和实际发生的成本费用需一致，另外，保险公司在制定费率、确定和报送手续费取值范围和使用规则时，也都要按照规定进行，并按照使用规则支付手续费。该规则自执行以来，从银行代理渠道开始，行业发生了明显变化，业内各层级经营管理人员从政策字面解读到监管举措沟通，再到销售行为转变、财务资源使用，以及管理逻辑和经营模式思考等，又逐渐深入到管理逻辑和经营模式的思考等，而由此带来的更广泛、更深远的影响还在持续发酵之中。这个影响行业巨大的规定，一方面，是扭转行业乱象，减少部分机构、从业者高佣套利空间；另一方面是为了降本增效，管控风险，在未来投资端充满未知和变动的情况下，防止成本过高，以保证保险公司未来长期稳定的运营和发展。实行报行合一，从长期来看当然是利好，一方面促进行业的稳定和健康发展，另一方面提升保险公司运营的稳定性，只不过，眼下实行这个规则之后，从业人员的收入会受到很大的影响。进入2024年，金融行业“陷入”降薪大势，保险行业也难逃。但与其它行业不同的是，保险行业的普通员工收入基本依靠提成，而据业内从业人士透露，目前，保险行业员工基础薪酬没有太多变化，但奖金有所下滑，另外，整个行业裁员明显，考核也更加严格，在政策调整与行业变化中，行业普通从业人员受影响明显。而另一方面，据公开数据，统计中的125家非上市保险企业高管薪酬多集中于100万-300万元，有10家险企最高薪酬超过500万元，仅有11家险企最高薪酬低于100万元，包括2家人身险公司和9家财产险公司。薪酬与上市险企以及2022年相比，均有所下滑，2023年最高薪酬“桂冠”落在和泰人寿，为692万元，这一数据在2022年为合众人寿创造的953.8万元，要知道当年合众人寿亏损金额为20亿元，从2023年开始，合众人寿对外不再公布薪酬具体金额，仅公布了薪酬区间，为300万左右，相较于2022年的高点，可谓“断崖式下滑”。此外，横琴人寿、美亚财险、中美联泰、中宏人寿、安联人寿、信美人寿以及信泰人寿等7家非上市险企2023年的最高薪酬超过500万元，而这7家险企在2022年的数据也超过了500万元。从波动幅度来看，三星财险最高薪资从2022年的177.8万元涨至2023年的372.1万元，涨幅为近109.3%，下降最多的为国富人寿，从2022年的550.2万元下降至2023年的211万元，降幅达到61.6%。另一方面，财险公司的最高薪酬普遍低于人险公司，一方面是数量的差距，例如，在超过500万元的10家险企中，财险公司仅有2家。另一方面在金额上也有差距，在统计的数据中，财险公司中，有9家超过300万元薪酬，而人险公司中则达到23家。2023年非上市保险公司高管薪酬（部分），数据来源：蓝鲸财经，网络公开资料整体来看，保险行业薪酬虽然相较于2022年有一些降幅，但实则两极分化严重：一方面体现在普通员工与高管的薪资差距，另一方面体现在相同领域的不同公司，同时，虽然保险业薪酬有所下降，但相较于券商、银行等行业，仍处在行业高点，在金融行业中，仍然具有优势。从瑞士再保险研究所发布的数据来看，美国2023年保险行业“冰火两重天”，前三季度惨淡，从第三季度开始，形势开始抬头。从盈利能力来看，2023

蒙牛乳业3月26日发布公告称，按照集团战略安排，卢敏放先生升任副董事长、卸任本公司总裁并继续担任执行董事。原高级副总裁、常温事业部负责人高飞先生接任公司总裁，并担任执行董事。此次管理层调整是蒙牛集团董事会基于中长期战略考量的重要决定，释放出坚定做大做强蒙牛的信号和信心。2016年9月，卢敏放临危受命出任蒙牛集团总裁。上任后，他全面加强企业经营管理，通过推行战略业务布局、加强公司治理能力建设、推动可持续发展等举措，带领蒙牛重回增长轨道。2016年至今，蒙牛业绩接连突破多个百亿大关，8年规模翻倍，全球排名稳居前十。理清思路前瞻布局。卢敏放带领团队坚定“得奶源者得天下”，完成对现代牧业、中国圣牧等大型牧业集团的战略投资，为蒙牛重回增长奠定坚实基础。随着乳制品消费升级，他着力开辟品类新赛道，率先布局鲜奶业务板块，创新推出“每日鲜语”品牌，打造了中国高端鲜奶新标杆。着眼中国奶酪市场重要战略机遇期，他主导收购奶酪龙头“妙可蓝多”，推动乳制品行业从“喝”奶到“吃”奶的迭代升级。2019年进博会期间，卢敏放接受媒体采访时介绍每日鲜语提升治理加速创新。上任后，卢敏放果断启动了对组织架构调整和新事业部制改革，形成以消费者及市场为导向的组织模式，实现了“让听得见炮声的人做决策”。在他的领导下，蒙牛坚定自主研发创新不动摇，“奶及奶制品安全控制与质量提升关键技术”项目荣获国家科学技术进步奖二等奖，自研HMO获中美两国审批认证，多次攻破乳业“卡脖子”问题。抢抓数智化发展新机遇，通过打造AI驱动的数智化“双飞轮”，不断提升质量安全、加强消费者沟通，实现降本增效。国际视野全球拓展。蒙牛在卢敏放带领下，加速推进国际化进程，新西兰雅士利工厂、印尼优益C工厂陆续落成，战略性收购澳大利亚原料乳加工商Burra

程维表示：“2023年出行市场潜力不断释放，得益于此，我们的业务保持了健康增长并不断提效，对于未来的发展我们充满信心。进入2024

作者：夏天导语：不断迭代创新的银行APP，已经成为零售业务数字化转型的“超级入口”。要实现与客户更加亲密的高频互动，除了提供极致、便捷的操作体验，还需在专业、智能的陪伴与服务以及完善的生态圈上下功夫。正文：作为银行数字化转型与线上经营的“超级入口”，银行APP的版本更新和迭代升级，已成为各家银行竞争的新常态。手机银行焕新升级的背后，是金融行业业务经营与创新的体现。纵观整个银行业，在移动端的布局虽不算长，但其在生态建设、客户服务、业务驱动、科技创新等方面扮演的角色日益重要。当下，能否构建一个强大的手机银行APP，正成为一家银行在数字化时代综合竞争力强弱的直接表现。江苏银行APP围绕“就是更懂你”的服务理念，重点在交易更便捷、投资更专业、生活更绿色、权益更精彩四个方面发力，推动金融科技与产品功能深度融合，助力零售业务智慧化转型升级。目前，江苏银行APP客户数已突破1800万户，月活跃客户超620万户，持续位居城商行首位。数字化浪潮席卷下，手机银行成为银行重塑客户关系、增强客户体验与粘性的核心“战场”。只有更懂用户，才能赢得用户的长期信赖。交易和理财是客户使用手机银行频率最高的两个功能。为了让客户交易更便捷、投资更专业，江苏银行APP重塑和升级了交易和投资板块。在账户管理领域，江苏银行借助大数据力量，精心雕琢出一幅财富全景画卷，让客户的每一笔收支都清晰可见，每一项资产都尽在掌握。在这里，财富总览不再是冰冷的数字堆砌，而是一幅生动的财务图景。通过图表等形式的直观展示，客户的资金去处一目了然，收支明细也不再是繁琐的账目记录，而是一笔笔精致的生活印记，让客户的每一次消费和投资都变得清晰易解。这种深度分析与细致服务，不仅提升了客户体验，更让客户感受到江苏银行的专业与用心。在投资领域，江苏银行更加注重培养投资者的投资能力、丰富投资者的投资品种。为了满足投资者对不同产品的需求，江苏银行APP中精心打造“苏银金选”品牌，整合江苏银行金融智库投研能力，专注筛选长期绩优基金，打造了一套完整、多元且丰富的“苏银金选”基金池，可全面覆盖基金市场主流产品，为客户提供更专业的金融支持，助力居民财富保值增值。在支付领域，江苏银行不仅构建了数字人民币的基础功能，更在创新应用上大放异彩。江苏银行APP打通了数字钱包应用、资金划转、扫码支付等数字货币的基础应用，构筑了一条流畅无阻的操作路径，实现了手机银行与数字货币APP间的无缝跳转，让用户在快捷开立钱包、一键绑定账户、无感使用数字货币的过程中，体验到前所未有的便捷。江苏银行APP还创新性地打造数字人民币自动兑回功能，推出了数字人民币缴纳党费、学费、非税等多项应用场景，进一步拓宽了数字货币的使用边界。用户作为零售银行业务的基石，其数量的庞大性直接关系到银行为客户创造价值的潜力。江苏银行将金融服务融入到用户社交、消费等日常生活场景中，搭建起“金融+生活”的线上生态圈，以优质高效的金融服务助力客户生活轻松省心。目前，江苏银行APP已全面覆盖教育、医疗、出行、政务、文化、美食、资讯、购物等生活的方方面面，在这个生态圈中，金融与非金融的界限被打破，实现了和谐而有效的融合。在出行领域，江苏银行APP上线了“乘车码”功能，推出了公交地铁一分钱乘车优惠活动，目前“乘车码”功能已覆盖江苏省十个城市，乘车订单量已超百万笔。同时，为了倡导绿色低碳的生活方式，江苏银行还打造了个人碳账户专区，通过鼓励客户收集碳积分，参与抽奖，以此带动客户的低碳行为，倡导绿色生活理念。在消费领域，江苏银行APP新增了信用卡生活惠板块，汇集了爱车节、宠物节、5动全城等信用卡优惠活动，为消费者提供了实实在在的优惠。同时，为了更好地满足客户在生活场景中的消费需求，江苏银行打造了本地专区“友邻生活惠”，将17个城市的特色优惠“一网打尽”，不仅提升了客户与银行之间的粘性，也拓宽了金融服务的广度。为了满足客户高频的日常生活缴费需求，江苏银行APP“生活缴费”功能区正式推出“智能水电”缴费功能，并在无锡市月星家居广场成功推广，200余家商户接通了智能水电管理系统，通过江苏银行手机银行在线完成水电费预充值和管理，实现水电费用的一站式管理。

作者：七佰30年，说长不长，说短也不短，但对于时尚服装界来说，这时间足以让一大波潮流和品牌来了又去。可江南布衣偏不，不仅从零开始稳步发展了30年，还逐渐占领了全家的衣柜，新时代更是让江南布衣绽放更加璀璨的光芒。近日，江南布衣有限公司（3306.HK，以下简称：江南布衣）发布了2024上半年财报（截至2023年12月31日止六个月）。财报显示，江南布衣在此期间的总收入达到了29.75亿元，同比增长26.1%；毛利实现27.6%的增长，达到19.47亿元，毛利率从之前的水平上升至65.5%。更为显著的是，期内利润实现了54.5%的增长，高达5.74亿元。不只是业绩好，令内卷到极致的时尚行业最为羡慕的是，江南布衣在坚持艺术设计的同时，还能兼容消费者的审美，实现商业成功。原创设计，作为时尚产业的动力源泉，深植于服装和时尚领域的核心。随着大众对高品质生活的向往日益增强，个性化在服装行业中占据主导地位，原创设计因此受到越来越多消费者青睐。设计无疑是服装企业在激烈竞争中脱颖而出的关键因素。无论是国际奢侈品牌还是国内知名商标、地区特色品牌，设计都是不可或缺的核心竞争力。对服装企业而言，让每一件作品都能找到它的主人，让每一位顾客都能感受到品牌的温度，是实现成功的关键。作为一家设计师品牌公司，江南布衣在30年的发展历程当中，唯一不变的就是“Better

“2024年的扩店目标，数字还没有说过，但一定是一个性感的目标！”——天猫养车总经理李逸作者：孙志富“天猫养车将继续紧抓新能源增长点，门店产值再增30%！”3月10日，在天猫养车2024