团队成员：陈晨、张晓丹、王建飞、吴玉婷、王晴晴、丁慧、李炳杰、杨国臣、孙桂萍、王敬峰、韩俊莹、庞清月、王旭审核审校：蔡双立

数字经济研究—经济专题我国数字经济产业效率空间演进及收敛性研究赵新伟(8.41)数字经济与绿色经济协同发展：时空分异、动态演进与收敛特征胡士华

团队成员：高阳、徐姗姗、李莉、郭蔷、许思宁、马洪梅、蔡跀、陈晨、张晓丹、白晓萌、李茸茸、梁晓娟长按以下二维码，关注《现代财经》公众微信号（modern-finance)

深入贯彻党的十九届六中全会精神，落实习近平总书记提出的“推动数字经济高质量发展”的重要指示，促进学术期刊服务于科研创新、学科培育与人才培养，由天津财经大学主办，河北大学、北京工商大学、广西财经学院和郑州轻工业大学联合承办，25家CSSCI来源期刊鼎立支持，156位经管学院院长及其学者参与的“中国数字经济高质量发展：理论前沿与现实对话”主题论坛成功召开，现在开始论坛的专题会议征文，现将专题会议征文相关工作安排通知如下：（一）专题征文内容专题会议按照主题面向海内外学者公开征文，具体选题方向和选题内容如下，作者可根据选题方向确定自己的特色选题和创新性研究：1.

区域内企业社会责任信息披露的交互影响：意愿、质量与企业密度——基于省域A股上市公司的数据分析张海锋

针对对广告的态度的研究已经有几十年的时间了，研究结果表明，很多消费者能够认识到广告的一些负面影响，但其对经济发展的积极影响也是得到消费者认同的，因此消费者对广告的积极态度大于消极态度[27-29]

本届论坛不向参加者收取审稿费和会务费，参加者交通费和住宿费自理。入选论文的非第一作者或通讯作者经申请并获主办方同意后亦可参加本届论坛。投稿时请选“2020金融论坛“征文栏目。投稿地址:

蔡子微评：在当下存量博弈的经济态势下，赢者通吃逐渐成为各个行业和领域的趋势。这“三驾马车”的业绩上涨背后，是其他“马车”被挤出跑道，而不是说让“机动车”无路可走，所以消费降级这一说法不存在的。

蔡子微评：中国依靠低要素成本吸引外资的阶段已成过去，未来，只有加快体制改革，打造更加法治化国际化的规则体系和制度环境，才能更好地参与国际分工与竞争。至于中美贸易，抓住合作共赢这个主题，一切都可以谈。

蔡子微评：局势从来都是复杂多变的，困难从来都是前所未有的，美债利率很重要，因为它还关乎普通投资者的各种“票子”。美帝加息是剪世界的羊毛，美帝减息是茹世界的羊毛，这一次打响保卫战不再是遥远的话题。

蔡子微评：药品不仅有市场属性，还有更重要的社会公共属性，缺乏利润空间只能是市场经济下不得不考虑的因素，但决不能成为救命药断货的理由。对于不断升级的负外部性，打破垄断、颁布政策等宏观治理手段义不容辞。

今天是2019年12月12日，星期四，农历十一月十七号。观察、关注与观点，《现代财经-早读早分享》，一个有思想的财经早分享。

蔡子微评：中国拥有自己一套商业伦理文化——如：墨子的“交相利”；孔子的“义利观”；《易经》的“合乎礼”。公司治理作为不同文化下产生的规则制度，在这个目标实现的过程中必定会造成资源、时间、资金的耗散！

蔡子微评：目前房价上涨压力大的热点城市都是人口增长规模较快的城市，都应加大共有产权房供应规模。既可切实满足首次置业而购房支付能力不足家庭的住房需求，又可防止政策寻租、平抑房价、稳定住房建设发展。

蔡子微评：市场对房地产税收争议多多，支持者希望它能调控房价，反对者恐其增加自身纳税负担。开征房地产税不仅要考虑政府财政的阵痛，更要考虑百姓“税负痛感”。是否增加税负，专家说的未必实，百姓感受才是真！

人无完人，每个人都有劣势。很多时候，困住我们的并不是劣势本身，而是我们对待它的态度。不妄自菲薄，不自暴自弃，有勇气正视自己的不足，用行动一点点克服缺点，终有一天，劣势可以变成你的优势。周六，早安！

蔡子微评：美国发动贸易战的隐性原因在于没有发现自己“致命的缺点”，因为缺点往往和“不作为”相关，优点可以通过行为体现，但“不作为”很难被自己观察到。暴力掠夺是美国的优势，但是协作共赢是美国的鸡肋。

蔡子微评：没有“低层”人员的服务，就没有祥和的北京，方便的北京、繁荣的北京。他们也有父母，他们也有儿女，他们更想团聚，可是他们选择留下，北京人，好好珍惜所有为你们服务的勤劳工作者，为他们的服务点赞！

蔡子微评：保险姓“保”，不姓“银”。保险的基本功能是风险的对冲、稀释、规避与保障，而银行的基本功能是资金的媒介功能和服务功能。用作金融的方法做保险，或者用作保险的手法做金融，带来的不是创新，是混乱。

蔡子微评：对中国企业集团来说，比起有能力收购，更重要的是，是否有能力消化。中国在本土的世界级的奢侈品牌方面还有欠缺，收购奢侈品品牌是打入奢侈品市场的捷径，但是，如果消化不良，反而会被拖累，得不偿失。

蔡子微评：不少创新企业嗅到了其中商机开始试水，以无人便利店、无人办公室货架为代表的无人零售已然成为当下一大“风口”。同时，办公室作为一个熟人社会，绝大部分消费者都是会自觉支付的，可以有效降低货损率。

蔡子微评：许多人寄希望于用遗产税调节贫富差距，但需要认识到的是，这并非唯一手段，也非当下急务。从根本上看，缩短贫富差距还是要多管齐下，要从机会平等、规则透明、制度明确、约束权力等方面多做一些努力。

蔡子微评：攒钱买房的中国老太太已经被贷款买房的美国老太太完胜了！随着房地产价格的飙升以及借贷消费文化的兴起，中国居民部门杠杆率呈现出快速上升的态势，如何构建监管与调控的长效机制是问题的重点。

美国至今为止在世界称霸，其实最主要并不是军事厉害，而是靠美元霸权吸金，宰杀世界，收割全球企业。美元霸权包括货币结算权（铸币权）和贸易主导权（通商权）。一战二战各国争来打去，为的也不过是这个。

十年前卖掉一线城市房子移民国外的，其资产增值有限，而继续留守国内的其房产增值十倍左右，财富差距天壤之别，当然近两年海外房产也有大幅上涨的，但多跟华人购买有关——而这些人正是享受了中国经济发展的红利。

Products又挤牙膏式地把价格抬到每股62美元，并愿意支付一半的现金，不过，Airgas的董事会依然认为价格差得太多，而且对方一时虚涨的股票更不值钱。再次遭到拒绝之后，2010年2月11日Air

针对业绩下滑，無印良品自始至终都采取了治标不治本的短期性应对措施。店面销售额的下落使得很多方面都陷入了无序混乱状态。最为典型的就是当时形势最为严峻的服饰杂货部，此部门短短三年时间里，更换了五任部长。

这是一个企业发展史渐渐被融资史覆盖的年代。自诩为“实体店代表”的名创优品和叶国富，到底是借合作商之手自融，还是所谓的产业链金融创新，是在剥削实体经济，还是在上演黑马逆袭的传奇。答案只有叶国富清楚。

蔡子微评：更多关于食物的传承，恰恰是在最平凡的生活里；一门手艺的生命力，正是对传统的继承和升华。小餐饮，宜疏不宜堵，阿大新店的开业或可成为近年来关于无证小微餐饮治理和传统美食文化保护的成功范例。

蔡子微评：让富人变穷，也无法改变穷人的窘迫处境！对于底层民众来说，好的工作越来越少，贫富分化是必然趋势。美欧央行的做法只不过是欲盖弥彰，对于贫富差距缩小只是“治标不治本”，“恶疾”复发只是早晚的事。

蔡子微评：网约车和共享单车企业依靠烧钱补贴争抢市场份额并迅速取得领先的故事，足以让一大批创业者和投资人跟风效仿。但并不是所有的创业领域都能诞生像滴滴、摩拜一样的胜利者。对于多数企业来说，失败是常态。

蔡子微评：品牌是供给侧和需求侧的结合点，是生产者和消费者共同的追求，是企业和国民经济综合竞争力的重要体现。下一步：不断增加国际知名品牌、增强品牌影响力和品牌话语，提高品牌价值和品牌总体形象。

从总体过程来看，从央行原有资金100，通过同业存单进行信用派生，三家银行均实现了扩张，获得了充足的流动性。对应到实际中，同业市场可能存在着无数个类似的小循环或链接封闭的大循环，使流动性不断膨胀扩张。

我是洪泰基金的殷鹏，很高兴在这么一个晚上和大家分享我对天使投资的理解和一些看法，然后讲述一下我们这段时间做的一些事情，同时也分享一下我自己的一些投资准则，希望今天大家没有白来，能有些收获。

然而异军突起的手机市场却独揽了风头，华强北手机销售名震全国乃至世界。这里诞生了难以计数的国产或山寨手机品牌，崛起了一支号称技术“称霸全国”的电子大军，山寨机花样百出，华强北成为电子界的“莆田系”。

2014年，美团酒店业务被划拨成独立的事业部。2015年，酒店旅游事业群正式成立，分为住宿、境内度假、境外度假和大交通4个事业部，由美团高级副总裁陈亮负责，全身心的杀入已成血海的在线旅游市场。

蔡子微评：从客户体验角度来说，ofo从低价围城确实打下市场半壁江山。但从质量角度看，ofo确实在制造垃圾，成倍的人工维护费用，相信这才是它提高押金的原因。但是，不知道押金提高了，会不会效益就上去了。

怎么监管跨境的衍生品监管？“这就牵扯到中国证监会和产品当地证监会的监管，这个难度很大，但对我们来说，是坚持对外开放。如果这个带来一定风险和困难，我们就迎难而上。而不是说有困难就不开放了。”方星海说。

蔡子微评：房地产调控还是要推进供给侧改革，强调“因城施策”。“堵水”这条路走不通，短时间内可能会起到作用，从中长期看，有些地方虽然按下去了，过了一段时间还会爆发，正本清源，推进供给侧改革是关键。

蔡子微评：金融科技逐步由1.0进入2.0阶段，现有监管框架注重存量消化，缺乏增量思维；注重机构监管，缺乏功能监管思维；注重行业监管，缺乏系统思维。互联网金融的风险是不是得到较为有效的控制，值得关注。

由于不得不接受西方列强强加的不平等条约，当时的清政府备感羞辱，开始奋发图强，启动了一系列雄心勃勃的现代化项目，以便改造当时非常落后的农业自然经济。中国的第一支现代化海军和初步工业体系就是那时建立的。

网站撰文称，以前，跨国公司在珠三角或者长三角的城市群设立分支机构，往往是看中这些地区相对廉价的劳动力。但是现在，跨国公司在珠三角与长三角城市群设立分支机构则是为了“贴近潮流”。（Wind资讯）。

蔡子微评：明星与资本之间的博弈，双方需要各自掌握好分寸。资本不能过度消耗明星的知名度与流量；而明星也不能一味妥协资本，否则砸进去也有可能赔本。对于明星来说，如何把握副业和正业之间的平衡将是一个考验。

蔡子微评：：“新零售”提出之后，电商大促逐渐显示出从单纯向消费者销售行为转变为服务消费者的内在需求。随着“新零售”模式的突破和完善，不但会使电商保持持续发展活力，还将进一步带动国内零售业的整体发展。

去年销售排名靠前的七个核心二线城市（南京、天津、武汉、郑州、石家庄、合肥、苏州）和三个一线城市（北京、上海、深圳）在散点图上区域重叠，都处在销售面积深度萎缩的区域，和普通二线城市表现出两极分化。

随着我国一线城市房价的攀高，我国租房人口占比在全国层面将超过30%，一线城市会超过40%，未来个别城市甚至将会有超过50%的人租房居住。从现实的人口流动出发，租赁行为将主要发生在北上广深等一线城市。

央行三次出手之后，离岸人民币外汇市场处于极为尴尬境地：如果与内地汇率保持高度一致，则无离岸价值、没有存在必要；而如果不保持一致，那么，什么方向、怎样水平的价差是安全、合适的呢？无人给出答案。

特别是近期证监会全面叫停资管通道业务，上证指数在端午节前两次冲击3120点而未站稳。从盘面上看第二次冲击后的第二天，市场成交量出现萎缩。很多资金在监管层的强力监管之下持续被动撤离了股市。

古人说，朝中不可无人，如今，是常春藤里不可无人。这些年里，从核弹、半导体、计算机、互联网、生物医药，金融市场，哪一项不是顶尖高知分子和顶层阶级全面收割落后分子/国家？智商税是这个地球上最重的赋税。

现在我们的所谓中国式蓝筹出现了严重的泡沫，大量资金从新兴产业流向传统产业，对新兴行业起到一个非常不好的压制效应，不利于战略性新兴产业的融资，不利于中国产业的升级和换代，不利于供给侧改革和去过剩产能。