国庆节快乐丨《财贸经济》2020年第10期目录及摘要
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2020年第10期
目 录
财政理论中三个基本问题的再探讨
吴俊培 /5
中国城镇居民住房资产估算
杨业伟 许宪春 /20
房地产税收入用途对居民纳税意愿的影响
刘 华 陈力朋 魏 娟 /34
企业税负及其不平等
倪红福 吴延兵 周倩玲 /49
税收负担、制度环境与外商直接投资流动
——基于不对称国际税收竞争视角
刘小川 高蒙蒙 /65
政府基建投资的财政乘数：基于DSGE模型的分析
汪 川 /79
银行业开放、外资持股与银行风险承担
李 振 宋 科 杨家文 /96
中国金融体系放大了实体经济风险吗
贾妍妍 方 意 荆中博 /111
人力资本结构高级化、要素市场发展与服务业结构升级
戴魁早 李晓莉 骆莙函 /129
法定数字货币的宏观经济效应研究
谢 星 张 勇 封思贤 /147
摘 要
财政理论中三个基本问题的再探讨
内容提要：本文主要探讨财政学的假设前提、分析方法和公共的基本单位等三个基础理论问题。假设前提是一门学科的基本出发点，是解释该学科规律的基本准则；分析方法决定了学科规律的可靠性；公共的基本单位是学科研究对象的最小单位。主流财政学认为该学科的假设前提是经济人集合而成的“公共”，本质上仍属于经济人假设；该学科的分析方法主要是模拟市场方法；该学科的基本单位是基层地方政府辖区内的居民集合。本文对财政主流理论关于三个基本理论问题的观点提出质疑。本文认为财政学的假设前提是社会的公正正义，是处理财政关系的最高准则；财政学的分析方法是宏观和微观相结合，揭示财政体制的公正正义；公共的基本单位是小区居民集合，是居民生活方式的最终落实单位。主流理论对三个基本理论问题的看法影响深远，但与国家治理现代化的要求越来越不适应，需要清理和重构。
关键词：财政学基础理论 财政学方法 财政学科 国家治理 公正 正义
作者简介：
吴俊培，武汉大学人文社会科学研究院驻院研究员，430072。
中国城镇居民住房资产估算
内容提要：从资产负债表角度分析经济运行状况已成为经济研究的重要方向之一。住房资产是居民资产中最为重要的部分，但我国官方尚未公布居民资产负债表数据，因此，估算城镇居民住房资产对研究房地产市场和居民资产负债状况是非常必要的。本文利用官方公布的相关数据，以国民经济核算国际标准《国民账户体系（2008）》确定居民住房资产范围，并根据居民住房的不同属性，分别确定估价原则，对城镇居民住房资产总量进行核算。相对于之前的研究，本文针对我国复杂的城镇居民住房体系，对不同产权属性的住房资产进行了相对准确的估计。从估计结果来看，我国城镇居民住房并不饱和，城镇居民人均住房资产相对于发达国家还有相当差距，随着经济发展，城镇住房依然有较为广阔的发展空间。同时，住房相关负债占住房对应资产的比例并不高，居民住房债务风险整体有限，但应警惕其快速上升的趋势。
关键词：城镇居民住房资产 核算范围 估价方法 资料来源
作者简介：
杨业伟，北京大学经济学院博士，100081；
许宪春，清华大学中国经济社会数据研究中心教授，100091。
房地产税收入用途对居民纳税意愿的影响
内容提要：居民缴纳房地产税的意愿不仅会影响居民的纳税遵从度，而且直接关系到未来房地产税的实施效果。因此，本文利用情景模拟实验,实证分析了房地产税收入用途对我国居民纳税意愿的影响。研究发现：（1）在政府明确房地产税收入用途后，居民的纳税意愿会显著提高；（2）不同的房地产税收入用途会导致居民的纳税意愿出现显著差异，但政府将房地产税的收入用于改善“教育、医疗、环境和交通等公共服务”时，居民的纳税意愿最高；（3）政府将房地产税的收入用于“保障性住房建设”时，居民的纳税意愿最低，这表明上海与重庆房产税改革试点中将房产税收入用于“保障性住房与公共租赁住房建设”的做法不利于提高居民的纳税意愿。因此，在未来推进房地产税改革和立法的过程中，政府需要明确房地产税的收入用途，并将房地产税收入主要用于改善地方的教育、医疗、环境和交通等公共服务。
关键词：房地产税 收入用途 纳税意愿 税制改革
作者简介：
刘华，华中科技大学管理学院教授、博士生导师，430074；
陈力朋（通讯作者），郑州大学商学院讲师、博士，450001；
魏娟，广东工业大学管理学院讲师、博士，510520。
企业税负及其不平等
内容提要：本文从企业要素创造新价值能力所承担税收的角度定义企业税收负担率，并创新性地把收入不平等测度方法拓展应用于企业税负不平等测度问题上，进而从税负不平等这一新视角来解释“宏观低税负，企业高税负感”悖论。利用2007—2011年全国税收调查数据，实证研究结果如下。（1）我国宏观税收负担率从2007年的18.67%上升到2011年的21.90%，但仍低于OECD等发达国家的水平。（2）我国企业税收负担率在行业、地区、所有制类型和企业规模等方面表现出显著异质性。从行业结构来看，烟草制品业、石油加工及炼焦业等行业的税收负担率较高，而农业部门的税收负担率较低；从地区结构来看，东部地区相对发达省份的税收负担率较低，而中西部地区相对不发达省份的税收负担率较高；从所有制类型来看，国有企业的税收负担率较高，外商投资企业和港澳台商投资企业的税收负担率较低。（3）我国企业税负存在苦乐不均现象。经济越发达的省份，企业税负不平等程度越严重。最后，本文指出解决企业税负不平等问题是“降成本”供给侧结构性改革的重要任务之一，也是减税降费的题中应有之义。
关键词：税收负担率 宏观税负 企业税负不平等 基尼系数
作者简介：
倪红福，中国社会科学院经济研究所副研究员、中国社会科学院大学经济学院副教授，100836；
吴延兵，中国社会科学院经济研究所研究员，100836；
周倩玲，北京大学光华管理学院、北京大学数量经济与数理金融教育部重点实验室博士后，100871。
税收负担、制度环境与外商直接投资流动
——基于不对称国际税收竞争视角
内容提要：当前全球经济不确定性增加，一国政府在降低税负吸引流动资本的同时应做好长期外部环境变化的配套措施。本文基于不对称税收竞争理论，构建了税收负担、制度性交易成本及FDI流动的理论模型。理论研究发现，制度环境优势在一定市场规模限度内使得该国的均衡税率高于另一国。本文利用2005—2018年世界199个国家和地区的数据展开实证分析，结果证实良好的制度环境能够减弱税收负担对FDI流动的负向影响。研究发现：在市场规模小且处于低收入阶段的国家和地区，税负对于FDI有更大的负向影响，而制度环境无正向影响；在市场规模大的高收入国家，税负的负向影响较弱，制度环境反而具有显著正向影响。本文就如何利用和改善制度环境、应对国际经济形势的挑战和冲击提出了政策建议。
关键词：税收负担 制度环境 外商直接投资 市场规模
作者简介：
刘小川，上海财经大学中国公共财政研究院执行院长、教授，200433；
高蒙蒙（通讯作者），上海立信会计金融学院财税与公共管理学院讲师,201600。
政府基建投资的财政乘数：基于DSGE模型的分析
内容提要：本文在一个中等规模DSGE模型中引入政府基建投资的作用，并通过对中国季度宏观数据进行估计和校准，分析了不同公共资本溢出性和基建周期情况下基建支出的乘数效应。模拟结果显示，基建支出的政策效果取决于基建周期和公共资本的外溢性：基建投资的短期累计乘数明显低于1，而长期累计乘数在1.7倍左右；在更高的公共资本外溢性下，基建投资的乘数作用可以达到3.65。除此之外，本文还分析了零利率下限情况下基建投资的不同特征。结论显示，在常规货币政策下，长基建周期具有更大的乘数作用，而在货币政策零利率下限情况下，短周期的基建支出可以通过降低实际利率起到带动投资和消费的作用，因此，短周期的基建投资具有更大的乘数作用。
关键词：基建投资 财政政策 乘数效应 DSGE模型
作者简介：
汪川，中国社会科学院财经战略研究院副研究员，100028。
银行业开放、外资持股与银行风险承担
内容提要：银行业开放是一把“双刃剑”，在提升银行风险控制水平的同时，也提高了金融风险防范的复杂性，因此，正确认识和理解开放与风险的关系对于扩大开放至关重要。本文使用2002—2017年160家中资银行非平衡面板数据，分析外资持股与银行风险承担之间的关系。所得结果更全面地支持“开放稳定”观点——由于知识溢出效应和外部监督效应的共同作用，外资持股会降低中资银行风险承担，这被更低的总体违约风险、资本短缺风险、资产风险和金融中介风险证明。这一结论在进行一系列的稳健性检验和内生性分析后仍然成立。外资股东向中资银行委派董事或高管能够降低银行风险承担，不同类型的外资降低银行风险承担的情况可能存在差异。通过更进一步的分析，外资持股通过提高资本缓冲、降低杠杆率减少银行风险承担，这主要受到外部监督效应的影响。在外资持股中资银行后，关系贷款银行、上市融资银行均面临较高的风险，处在宏观经济风险时期或制度环境较好地区的银行均面临较低的风险。
关键词：银行业开放 外资持股 银行风险 中介效应
作者简介：
李振，珠海复旦创新研究院博士后创新实践基地和复旦大学统计学博士后流动站联合培养博士后、中国人民大学国际货币研究所研究员，518057；
宋科（通讯作者），中国人民大学财政金融学院副教授、中国财政金融政策研究中心国际货币研究所研究员，100872；
杨家文，美国乔治华盛顿大学商学院教授，20052。
中国金融体系放大了实体经济风险吗
内容提要：金融体系平稳运行可以通过吸收风险来促进经济增长，金融体系发生风险则会通过溢出而拖累经济发展。基于此，本文利用二级行业指数构建实体经济与金融体系之间的风险溢出网络，从行业视角出发探讨金融体系在中国经济金融系统中的风险吸收和放大作用，研究结果如下。第一，整体来看，中国经济金融系统中的风险源头在于实体经济。金融体系在中国经济金融系统中具有风险吸收的作用，体现了金融体系的专业风险管理功能。金融体系风险吸收作用与实体经济风险呈正相关关系，与金融体系风险呈负相关关系。此外，金融体系风险大于（小于）实体经济风险的程度越高，金融体系的风险放大（吸收）作用越强。第二，从金融子行业与实体经济之间的关联视角来看，银行业与实体经济之间的关系最密切、风险吸收能力最差。第三，从金融体系内部的关联来看，金融体系内部网络关联存在非对称性，多元金融业对银行业和保险业有更强的风险溢出效应，保险业对银行业有较强的风险溢出效应。这些结果本质上与金融体系功能的发挥、金融体系内部的关联以及金融体系和实体经济之间的关联有密切关系。
关键词：金融体系 实体经济 风险吸收 风险放大
作者简介：
贾妍妍，中央财经大学中国金融发展研究院博士研究生，100081；
方意，中央财经大学金融学院副教授，100081；
荆中博（通讯作者），中央财经大学管理科学与工程学院副教授，100081。
人力资本结构高级化、要素市场发展与服务业结构升级
内容提要：中国服务业结构升级缓慢滞后受人力资本结构高级化水平的影响吗？为了回答这个问题，本文理论分析了人力资本结构高级化影响服务业结构升级的机理，并利用中国地级市层面的面板数据对理论预期进行了验证。研究发现：中国人力资本结构高级化进程推进了地级市服务业结构升级，且更好地推进了省会城市的服务业结构升级，而这种推进作用主要是通过提高服务业劳动效率和促进技术创新等机制实现的。金融危机的冲击弱化了人力资本结构高级化的影响，而十八大以后的政策支持则强化了其影响。进一步研究还发现，要素市场发展能够增强人力资本结构高级化对服务业结构升级的作用效果。本文的研究明确了人力资本结构高级化水平与服务业结构升级的关系，从人力资本结构高级化视角为破解中国服务业结构升级缓慢滞后这一问题提供了参考依据和政策启示。
关键词：服务业结构升级 人力资本结构 要素市场发展
作者简介：
戴魁早（通讯作者），湖南科技大学商学院教授、博士生导师，411201；
李晓莉，浙江财经大学经济学院研究生，310018；
骆莙函，浙江财经大学经济学院博士研究生，310018。
法定数字货币的宏观经济效应研究
内容提要：以比特币为代表的私人数字货币以及金融科技快速发展带来的影响和冲击，正倒逼各国央行加快法定数字货币的研发进程。中国央行的法定数字货币已完成了初步的研发试验，推出时机日趋成熟。本文引入交易摩擦和信贷摩擦重新构建了一个动态随机一般均衡（DSGE）模型，研究中国央行按照目前的构想推出法定数字货币将如何影响我国的宏观经济等问题。分析结果表明：法定数字货币只是取代现金M0，将导致家庭部门实际货币余额的需求降低，但不会对宏观经济产生明显影响；当法定数字货币的数据智能处理等技术被广泛应用并成为我国的重要金融基础设施后，法定数字货币的实施会提升货币政策传导效率，降低货币冲击对宏观经济的不利影响；央行的反通胀目标越强，法定数字货币作为金融基础设施降低货币冲击对宏观经济不利影响的效果越明显。
关键词：法定数字货币 交易摩擦 信贷摩擦 宏观经济 反通胀目标
作者简介：
谢星，南京师范大学商学院博士研究生，210023；
张勇（通讯作者），南京审计大学金融学院讲师、博士，211815；
封思贤，南京师范大学金融学教授、博导，210023。
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