MetaMask 月活用户超 3000 万，DeFi牛市重启？

MetaMask 的月活跃用户目前已经超过 3000 万，比 2023 年 9 月的 1900 万激增近 2 倍。

这一上升可能是一个巨大的积极指标，表明围绕非托管活动的活跃度在不断增加，包括 DeFi（去中心化金融）和 NFT（不可替代通证）铸造。X 上的一位 Crypto 资产评论员表示，MetaMask 活跃用户数量的爆炸性增长，可能暗示着更广泛的 Crypto 资产市场，尤其是兼容网络（主要是以太坊）将重获动力。值得注意的是，MetaMask 用户数量的上升与 BTC 和以太坊价格从 2023 年第三季度末到 2023 年第四季度的现货价格回升相吻合。

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这一数据的回升，也标志着属于DeFi的回春

我们知道，上海升级带来的 LSD 价格的稳定性意味着该资产有机会成为链上 ETH 的替代品，其硬通货属性会在链上给予 LSD 资产类似于 Curve 的 3crv lp 和 Balancer 的 bb-a-USD 一样的流动性属性。 一般情况下生息资产难以流通，流动性资产又难以生息。LSD 资产、3crv lp 以及 bb-a-USD 完美的融合了这两个看似矛盾的资产类别。在上个 DeFi 周期里，3crv lp 和 bb-a-USD 作为稳定币流动性的补充广泛应用于各种 DeFi 协议，比如稳定币协议在维持其稳定币流动性时通常也会选择 3crv lp 和 bb-a-USD 作为流动性资产。这意味着与上述资产类似的 LSD 也会成为各种 DeFi 协议提升自己流动性需要吸引的重要的资源。

但为何 3crv lp 和 bb-a-USD 资产并没有引起广泛关注？原因可能在于以下几点：

3crv lp 和 bb-a-USD 的获取来源于在 Curve 以及 Balancer 上提供稳定币流动性，散户进驻的门槛较高，大多数都为 DeFi 巨鲸持有；

资产的收益率偏低，对于普通散户缺乏吸引力；

资产规模较小，难以在 DeFi 生态里规模化使用；

然而 LSD 资产的市值规模、细分种类以及稳定收益率远远超过 3crv lp 以及 bb-a-USD。因此其在 DeFi 生态里会有更为广阔的使用空间。另外散户接触 LSD 的门槛并不高，其用户群体也更加丰富。

Vision认为

作为一项重要的流动性资源，LSD 将继承 3crv lp 和 bb-a-USD 的使命，成为链上流动性池的必备资产。这意味着 LSD 的吸储以及分发将成为 LSD 赛道很重要的一环。 吸储需要构造各种场景，简单的场景在于搭建收益聚合器，更复杂的则是构造各种旁式的设计；吸储完成后，LSD 资产在不同 DeFi 协议的分发则又是一个方向，分发的方式可以基于高收益，也可以基于治理权，不同的设计则会出现不同的产品形态。

随着行业的发展，资本流动的效率将提高一个数量级。在一个完全有效的市场中，一个预先批准的借款人可能会获得一笔 500 万美元的贷款，并在 30 分钟内偿还，然后看着另一个借款人迅速拿出相同金额的贷款。这种流动将由一种信贷模型驱动，该模型不断评估每个借款人的违约风险，并对任何可用的新信息进行定价。在这个未来，每一美元资本都会立即分配到提供最高风险调整回报的地方。TrueFi、Centrifuge 和 Goldfinch 等信用协议将在引导金融朝这个方向发展方面发挥重要作用。

在此基础上，Vision更引入了ERC-4626，这是一套代币化金库的标准，旨在扩展广泛使用的 ERC-20 标准，推动跨收益金库的标准化，并确保需要与其交互的应用程序和协议（例如收益聚合器）的可组合性。这意味着为了与任何其他 ERC-4626 金库一起使用，在 ERC-4626 金库上构建的任何应用程序都可以轻松扩展。

金库代币化后，能够允许用户自由存入资产来铸造金库代币，然后赎回这些代币从金库中提取本金和利息。这些金库代币是 ERC-20 代币，可以轻松被交易或用作抵押以借入其他资产。例如，用户可以将他们的资产存入金库以铸造代币，然后在Vanswap上进行交易、抵押以获得额外收益，也可以用作贷款协议的抵押品。

产生、分配收益以及确定代币价格的逻辑可能因实际情况而异。为了覆盖尽可能多的金库，ERC-4626 标准侧重于构建用户界面，而大部分实现细节未确定。只要金库满足接口的特定要求，就能够允许业务逻辑的变化，实现跨许多不同类型的应用程序和 ERC-4626 金库类型的互操作性。

作为DeFi 生态的主推这者，Vision的第一步是要消除掠夺性交易的盈利机会，从而使 DeFi 成为金融领域最好、最具成本效益的交易执行的主要场所。再此基础上，我们希望成为帮助 DeFi 成为全球交易标准的先锋。而且我们应从 2022 年的崩盘中吸取教训。DeFi 的力量将得到认可，我们认为，在这个牛市周期中，将会出现更好的工具让机构参与 DeFi，而且实力会不断增强。

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