北京时间3月29日深夜，美联储主席鲍威尔在旧金山联储的讲话中强调，美联储并不急于降息，希望看到更多“向好”的通胀数据增强信心，将继续谨慎把握降息的时机。美联储可以而且将会对降息决策持谨慎态度。据了解，美联储内部对于今年降息几次仍存在巨大分歧。在19位官员中，有10位预计今年至少会有三次降息，而另外9位预测两次或更少。在后9位中，有2位预计美联储今年会一直按兵不动，还有一位“鹰王”甚至认为到明年底都不会启动降息。在鲍威尔讲话前夕，美联储最青睐的通胀指标刚刚出炉，释放了通胀降温信号。当地时间3月29日，美国商务部最新发布的数据显示，剔除食物和能源后的2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来的最低水平，与市场预期持平，前值修正值为2.9%。当地时间3月29日，鲍威尔在出席活动时表示，最新出炉的数据大致上符合美联储的预期，所以数据朝着预期的方向进展是一件好事。需要看到越来越多的“好数据”，就像去年下半年那样。但经历年初通胀数据反弹后，现在美联储决策者仍处于对通胀能持续、稳定回归2%积攒信心的阶段。鲍威尔重申，直到官员们对通胀正朝着他们2%的目标前进有信心之前，降低利率是不合适的。鲍威尔还表示，就美联储促进就业和遏制通胀两大政策使命来说，如果有一项远远偏离目标，就该重点关注这一项。他说，就业与通胀目标正同时面临风险。如果就业市场意外出现疲软，美联储将会及时作出反应。鲍威尔称，目前美国的经济增速维持相对强劲的状态，这意味着美联储并不用急着降息，可以等待对通胀路径更有信心时再行动。美联储现在的政策处在一个相对比较好的位置，可以对一系列数据变化的风向作出反应。假设通胀未能依照预期“在崎岖的道路上下降到2%”，那么美联储当然可以在更长的时间里保持利率不变。而且对于未来长期利率“会朝哪儿走”，鲍威尔直白地表示“不知道”，只表示他的猜测是不会回到疫情前的极低水平。鲍威尔表示，现在美联储面临两面夹击，一面是急切希望进行首次降息的经济学家和投资者，另一面则是那些更为谨慎的人，双方势均力敌。他说：“我们会谨慎对待这个决定，因为我们有能力这么做。我们希望在采取降息步骤之前更有信心。”市场人士认为，鲍威尔的言论暗示美联储依然坚持通胀将在年内下降至2%的目标，同时也没有改变有关今年降息的预期。在当地时间3月20日召开的议息会议上，美联储连续第五次“按兵不动”，将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%区间，符合市场预期。最新公布的点阵图显示，2024年末，政策利率可能位于4.5%至4.75%区间，对应降息3次、共计75个基点的降息幅度，与去年12月时的预期持平。不过，点阵图显示，美联储内部对于今年降息的次数存有巨大分歧。芝加哥联储主席古尔斯比表示，预计今年将有3次降息，但其拒绝对美联储何时开始降息进行猜测，并提出：“我们正处于这样一个不明朗的时期，需要平衡双重任务。”今年票委、此前隶属“鸽派”的亚特兰大联储主席博斯蒂克近日至少两次表示，他预计美联储今年只会降息一次，而不是原来预计的降息两次。他还预计美联储将在今年稍晚开始降息，首次降息时点可能会比他之前预期的晚一些。他对美国通胀回落至目标2%的信心已不再那么高。博斯蒂克认为，过早降息可能具有破坏性。这一观点与美国前财政部长劳伦斯·萨默斯不谋而合。萨默斯长期以来一直警告称，美联储不应过早降息。他还认为，中性利率远高于美联储所认为的水平，更接近4%，而不是2%。美联储理事库克表示，央行必须采取谨慎的方式降息，以便为经济中某些领域的通货膨胀放缓提供更多时间。虽然目前通胀没有快速降温、美联储官员“鹰”声连连，但市场仍押注美联储大概率在6月首次降息。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察（Fed watch）工具，利率期货市场交易员目前预计美联储5月维持利率不变的概率为95.8%、累计降息25个基点的概率为4.2%，而6月降息25个基点的概率为61%。来源丨中国商报微信综合自券商中国、国际金融报、中国证券报、每日经济新闻、中国基金报
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