新刊速递｜《经济与管理研究》2021年第2期目录及摘要

本期目录

学术前沿

深化收入分配改革，促进国内经济循环

宏观经济

竞争兼容性政策、制度环境差异与企业价值链升级

产业经济

制造业产融结合、资本配置效率与企业全要素生产率

金融

信息透明度与股价崩盘风险的多维实证研究

劳动经济

人工智能对劳动收入份额的影响研究——基于技能偏向性视角的理论阐释与实证检验

——理论分析与经验证据

企业管理

建言方式、建言场合、权力距离对管理者采纳建言的影响

周浩·111· 

地理距离对独立董事履职有效性的影响——基于监督和咨询职能的双重视角

内容提要

深化收入分配改革，促进国内经济循环

中国的收入分配体制为深化改革、促进国内经济循环打下了较为坚实的基础。国内国际双循环发展格局的核心要义不在“内外”而是“循环”，只有打通生产、分配、流通、消费各个环节，才能增强经济发展的内生动力。现阶段主要存在一次分配差距过大、农民工收入偏低、基本社会保障平抑贫富差距的作用亟待提升和税收制度在一定程度上扩大了贫富差距等问题。因此，为应对未来的世界经济大变局，应进一步深化收入分配制度改革，把经济发展的立足点放在国内，形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新格局。

竞争兼容性政策、制度环境差异与企业价值链升级

本文从地区制度环境差异的视角出发，结合工业企业数据与海关贸易数据，采用能克服数据分层的HLM估计法，实证检验制度环境差异对竞争兼容性政策激发企业价值链升级效果的影响。通过理论分析和经验研究，发现产业政策与市场竞争的互动是推动企业价值链升级的重要因素。而竞争兼容性政策在促进企业价值链升级的背后，所属省份的制度环境发挥着重要的调节作用，地区制度环境的改善不仅对企业价值链升级具有直接促进效应，还将通过改变竞争兼容性政策对企业价值链升级的作用强度，间接影响省份内企业的价值链提升速度与质量。

推动制造业与金融服务业深度融合，有助于制造业转型升级和经济高质量发展。本文利用2009—2018年制造业上市公司数据，实证考察产融结合对企业全要素生产率的影响机制。结果表明，与控制组相比，产融结合对制造业企业全要素生产率提升具有显著的促进作用；异质性研究表明，相对国有企业、规模较大的企业而言，非国有企业、中小企业产融结合对全要素生产率的影响更为明显。进一步分析发现，产融结合增强企业投资对投资机会的敏感性程度，由此促进企业资本配置效率的提升，这表明产融结合通过资本配置效率驱动企业全要素生产率提升。研究结论为推动中国产融结合、提升全要素生产率、实现经济高质量发展提供了政策依据。

随着互联网和电子商务的发展，消费者在店商试选后以较低价格从网商购买商品的“店选网购”现象非常普遍，厂商或店商经常以其存在搭便车问题为由采取维持转售价格予以限制。本文通过构建具有横向差异化的霍特林模型，考察“店选网购”的竞争效应。研究表明，尽管“店选网购”存在搭便车问题，却能促进店商与网商间的竞争，降低店商和网商的价格和利润，使消费者从中获益，但对社会福利的影响结果是不明确的；其反垄断政策涵义是，“店选网购”具有促进竞争和存在搭便车问题的双重特性，不能简单地作为豁免维持转售价格的正当理由，而应根据实际情况具体分析。

本文以2001—2017年中国A股上市公司为样本，分别从公开信息、私人信息、监管评价三个维度选取基于会计报表、市场交易和交易所评价的信息透明度指标，实证检验多维信息透明度与股价崩盘风险之间的关系。实证结果表明，不论是基于会计报表信息构建的应计盈余管理指标、基于市场交易信息构建的股价同步性波动指标，还是基于交易所评价的信息披露考评指标，都显著支持公司信息越不透明则未来股价崩盘风险越高的研究假设。进一步研究发现，多维信息透明度与股价崩盘风险之间都未呈现出非线性关系。因此，中国A股市场的制度建设目前仍应致力于改善信息披露质量和提高信息透明度。

本文提出一个利用混频数据估计资产波动率的框架，该框架使用日内高频数据构造蕴含潜在发生概率的跳跃和扩散波动指标，以外生的滞后项进入回馈函数，既能充分利用样本信息，又能避免无限滞后期的回馈影响。在对沪深300指数的实证分析中，考虑一个跳跃对扩散波动具有非对称性溢出效应的双向波动率回馈模型。相对于基准模型，这一模型对数据的描述更优。分析结果显示，两类波动间存在正向回馈效应：跳跃向扩散的溢出导致自回归条件异方差（ARCH）系数存在两个区制且区制内的变异性明显；扩散向跳跃的溢出致使跳跃强度的自相关性在极端市场环境中出现强化。波动率回馈机制使得信息释放后价格反复调整变化，导致波动率高企；熔断事件折射出A股信息流质量差、融解效率低等问题。由此可以得出结论：相关监管和交易制度亟待完善。

在新一轮科技革命和产业变革加速演进、构建更加完善的要素市场化配置体制机制成为中国高质量发展内在要求的背景下，本文基于2008—2017年中国省级面板数据，考察了人工智能对劳动收入份额的影响机制及其具体的作用效应。研究结果显示：人工智能在短期内不利于劳动收入份额的提升，并且这种抑制作用在第一产业中表现得尤为明显。在改变估计方法、替换关键变量、调整控制变量后这一结果依然稳健。进一步，中介机制检验结果表明，人工智能会通过就业技能结构高级化、技能收入差距扩大化两个渠道降低劳动收入份额。异质性检验结果显示人工智能对西部地区、非技术密集区以及高劳动收入份额地区的抑制作用更大。

——理论分析与经验证据

本文以机会不平等参数测度法为基础，通过量化不可观测环境和不可观测努力以及处理环境与努力的相关性弥补传统参数测度法的不足；将改进的参数测度法与夏普利值分解法相结合，运用2013年CHIP数据测算中国居民收入分配中的机会不平等及不同环境变量对机会不平等的贡献，同时将机会不平等区分为环境影响的直接渠道和间接渠道。研究结果显示：环境导致的机会不平等占收入不平等的比例为23.48%，个体努力水平差异解释了71.07%的收入不平等，运气因素只解释了5.45%的收入不平等。进一步分解结果表明户籍、性别和父母教育背景是现阶段居民收入机会不平等的重要来源。此外，环境通过直接渠道解释了20.21%的收入不平等，而通过影响努力的间接渠道仅解释了3.27%的收入不平等。由此，为减少居民机会不平等程度，政府应重视加快推进户籍制度改革；完善公共教育政策，保障个体教育机会平等；解决劳动力市场性别和户籍歧视。

随着建言领域研究的深入，研究者不再满足于探讨如何激发员工建言，而是开始关注管理者采纳建言。基于特质激活理论，本文分析了建言方式（当面/微信）、建言场合（公开/私下）、权力距离（高/低）对管理者采纳建言的影响。研究以267名管理人员为被试，采用2×2×2被试间设计，模拟情境实验的结果表明：权力距离的主效应显著，低权力距离的管理者更多采纳建言；建言方式与权力距离交互效应显著，高权力距离的管理者采纳微信建言多于当面建言，低权力距离的管理者采纳当面建言多于微信建言；建言场合与权力距离交互效应显著，高权力距离的管理者采纳私下建言多于公开建言，低权力距离的管理者采纳公开建言多于私下建言。最后，本文提出研究的理论与实践意义，以及未来研究方向。

利用手工收集的2004—2018年中国沪深A股上市公司独立董事的居住地信息，基于董事会监督职能和咨询职能，本文实证检验地理距离对独立董事履职有效性的影响。结果表明，独立董事所在地与上市公司所在地之间的地理距离越远，上市公司的违规倾向和违规频率越高，公司绩效水平越高，即地理距离对独立董事履职有效性的影响表现为“监督无效”和“咨询有效”，在克服内生性问题并经过一系列稳健性检验之后，该结论依然成立。进一步的研究表明，独立董事兼任其他公司董事、股权集中度加剧异地独立董事“监督无效”，媒体关注、交通便利性在弱化异地独立董事“监督无效”的同时强化“咨询有效”。在高监督需求公司中，“监督无效”更显著，在高咨询需求公司中，“咨询有效”更显著。机制检验表明，地理距离能够降低独立董事出席董事会会议的效率，提高以通讯会议方式召开董事会会议的比例，导致“监督无效”，“咨询有效”由异地独立董事所拥有的学历背景特征驱动。

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